从近期走势可以发现，期指上行压力是非常沉重的，结合本周一的大幅杀跌，预计这种上行压力，甚至是破位的可能性在逐步增加，目前期指存在下破3100点的可能。

　　历史的相似性导致了技术分析的有效性，其实这点在最近的股指期货行情体现十分明显。本月13日，市场提前察觉到央行可能提高存款准备金率，A股在短期的利空出尽、技术性回调到位后，展开大幅反弹，领涨板块为有色、煤炭石油等周期性板块；但随后在加息担忧下，连续四日下挫。21日，在韩朝局势紧张事件以及流动性收紧担忧导致恐慌性抛盘后，市场信心再度迅速恢复，一根大阳线收复了前期的跌幅，同期领涨的板块再度表现为煤炭石油、金融等周期性板块。但随后在对未来政策担忧以及流动性产生分歧的情况下，A股连续下跌。

　　如今，市场有重复前两个周期的可能。在中国央行26日宣布加息25个基点后，市场的情绪变化从利空出尽到利多出尽，前期连续两次冲高回落的行情造就了市场投资者观点的转变或者说提前走出了后期的下跌行情。同时，伴随着小盘股的连续回落，煤炭石油、金融等板块也跟随下挫。一旦这种分析逻辑符合事实，那么后期在存在惯性下跌的可能下，期指有下破3100的可能；同时，在前半周时间跌幅过大后，后半周就有反弹的可能，因而，笔者预期本周可能先破后立。

　　从股指期货基差的角度来看，近期当月合约IF1101与沪深300现货指数的基差不断缩小，这一方面反映了投资者心理有从谨慎乐观转向悲观的可能，另一方面也反映了在当前稳健货币政策与流动性收紧的预期下，演绎趋势性上涨行情的可能性有限，不过，在基本面好转、金融、地产、煤炭石油等估值不高的情况下，跌幅也有限。股指期货价差的表现结果与基差差不多。因而，综合来看，建议投资者可尝试在3100点附近逢低做多期指IF1101合约。

【证券时报】