上周末信息面平静，但期指周一并没有结束调整，而演绎了“黑色星期一”，成交量和持仓量均有所放大，主力合约增仓561手至28955手，四个合约总持仓增加1008手至39122手，而成交也增长了近2万手，显示在多空分歧加大的形势下空方势头仍有望延续。

　　根据中金所公布的前20席位的持仓数据，空头头寸增加192手至25594手，多头头寸则增加了1171手至20363手，净空头头寸则减少了979手至5231手，应该是近期下滑幅度较大的一天，按照这个数据，显示多头力量明显在增强，而空头力量则维持平稳，这对行情的影响应该是利多，但事实却并非如此，是什么原因导致出现背离局面呢？难道主力席位的影响力不存在了吗？

　　笔者认为，多空主力对市场的影响是有差异的，长期以来空头主力在持仓方面占据绝对优势，空头持仓的变化对市场的影响力较强，但多头持仓长期以来相对分散，因此多头持仓变化对市场的影响力明显要弱。从周一的数据看，由于空头主力持仓变化不大，对市场干扰也有限，于是多头持仓数据就显得较为重要，多头前20席位增仓1171手，则意味排名20席位之后的席位多头持仓将呈现减少的状态，大约将减少610手左右。

　　因此，可以看出非主力席位的多头减仓610手的影响力明显不容忽视，回顾以前的数据也同样存在这样的现象，4月11日，空头减仓2246手，但多头主力仅减仓894手，而期指1104合约当日是下跌了0.64%，且第二天继续下跌，意味着多头非主力的减仓对市场压力甚至超过主力的力量。这或许与主力多头持仓集中度不够高有一定关系。从这个角度看，周一多头非主力的减仓将继续拖累市场。

　　另外，虽然多头主力集中度不够高，但近期在空头头把交椅难以撼动的情况下，多头主力争夺头把交椅的迹象越发明显，近期华泰长城和国泰君安交替占据多头第一的位置，但由于多头持仓主要还以投机行为为主，随着市场的波动，持仓变化也较快，导致坚决看多的仓位并不多，因此，预计短期市场趋势并不明显的情况下，华泰长城多头第一的位置仍不会牢固。当然这也将导致多头缺乏领军席位，甚至有时也就可能出现上面的主力持仓影响弱于非主力持仓的现象。

　　综上，空头持仓相对稳定的情况下，显示空方力量增强并不明显，但多头市场的分化却对市场形成影响，由于3300点的支撑击穿，空头及非主力多头减持较为明显，拖累大势，尽管多头主力增仓较大，但也无济于事，因此形成多头增仓不增势的局面。

　　因此，短期在多头分化较大的情况下，市场走势仍可能呈现振荡偏弱，但空头力量较为谨慎，或许也将限制下跌空间，预计下方3250点将是第一支撑位，3200点或形成强支撑。

【期货日报】