在经历了连续5个交易日的下跌之后，周三A股及股指期货市场行情稍有起色，但成交量继续萎缩，显示出投资者在大跌之后的观望情绪。我们认为，年底最后几个交易日，市场整体或将由空方主导，大盘指数后市仍有调整空间，但幅度有限。对于节后的行情，我们相对比较乐观，如果本周弱势格局不改，节后恐出现较大的反弹行情。

　　从盘面表现来看，中小板指出现了反弹行情。自11月11日触及历史高点之后，中小板综指走出了比较疲软的走势，中期头部构筑得比较充分。从主力投资者的操作上看，近期以规避高风险的中小板及创业板为主，基金有大幅离场的迹象。

　　由于存在资金的跷跷板效应，我们认为短期中小市值的“熄火”可能给权重板块提供一个中线建仓的机会。银行、地产等权重板块由于其较为安全的价格水平和低估值，存在间歇性的反弹机会。而在宏观面紧缩的背景下，明年年初权重股出现大幅上涨的概率也较小。从周三资金流向的角度来看，全天A股市场资金净流出35亿元，其中沪深300指数的个股净流出30亿元，显示出权重板块较为疲弱的走势，所以短期来看市场仍然难以依靠权重股的走势托起指数。A股市场目前面临中小板行情谢幕，而权重股行情不能跟上的尴尬局面。

　　价差方面，周二主力IF1101合约最高价差达到-55点，出现了较多的期现套利机会。周三价差出现小幅收敛，盘面表现为现指反弹幅度大于期指，盘中最大价差出现在上午11点左右的-46点，截至当日尾盘，价差为30点。

　　从技术形态来看，期指主力合约在失守了7月初和9月底以来的原始上升趋势线之后，回补10月11日的跳空缺口，均线指标向下发散，形态偏弱，短期有继续向下探寻支撑的可能。下方3050点将是第一支撑位，预计3000点支撑较强。

　　操作方面，期指技术上步入新的下跌趋势，但不建议过度杀跌，空单可在3050点附近逐渐减持，空仓者继续观望为宜。

【期货日报】