近期，空方主力借助货币调控政策带来的压制，对多头实施步步紧逼，最终在新年第一次调高存款准备金政策兑现的契机配合下，期指市场再次上演了“黑色星期一”，并一度引发市场恐慌，可以说空头在本轮调整行情中完美胜出。

　　首先来回顾一下近期空头主力的持仓变化情况，1101合约转为主力合约后，依旧没有摆脱维持净空头的格局，这种常态化已经得到市场认可，之后空头主力头寸一直居高不下，使得1101合约的多头没有过上几天好日子，唯有跨年度的一周的时间里市场有所反弹，空方主力也一度减持了近4000手头寸，但很快就得到回补。近期空头头寸一直维持在2万手的相对高位水平，占市场总持仓的比率也是居高不下，基本维持在55％以上，市场最终上演了向下快速破位的一幕。

　　再从个别会员的持仓结构看，空头主力争夺一哥的局面，或许对市场下跌起到助推的作用，股指期货上市初期，国泰君安成为当之无愧的一哥，但随着中证期货的崛起，使得国泰君安的一哥地位受到威胁，最终国泰和中证交替占据空头第一的交椅。不过近期市场格局再次发生了变化，在上周国泰和中证空头持仓略显纠结，并出现连续两天减持的情况下，海通期货成为市场的又一空头黑马，坚决增仓空单，最终在上周五一举跃居空头第二的位置，从空头主力前三名的持仓量看，上周五均超过3500手，高于第四名的1500手一倍多，尽管周一广发大幅增仓771手达到2106手，勉强进入第一梯队，但也远远高于第五名的持仓，这种梯队的巨大悬殊，似乎也在暗示空头主力在争夺风向标的位置上显得异常激烈；如果正如市场传言这些空头持仓为券商系资金所为，那可以理解为这是券商势力的角力，由于中信、国泰、海通证券均为国内一流的大券商，那似乎也意味着券商在证券行业的竞争有扩大到期货市场的迹象。

　　当然，不管这种假设是否成立，有一点是肯定的，就是在11月中旬之后，主力空头主导了期指市场走势，并最终完胜。尽管周一中证和海通空头头寸有所减少，但也可能是提前移仓的结果，而国泰则继续增仓高居榜首，彰显空方依旧犹未尽，加上本周后期宏观经济数据即将公布，市场对加息的担忧仍挥之不去，因此，预计市场短期即便有反弹力度也有限，振荡偏弱仍是近期主基调。

【期货日报】