火红的十月，全球大宗商品普涨，尤以糖、棉和胶等最为耀眼。但在临近月末之时，获利颇丰的多头已开始胜利“逃亡”。商品牛是止步还是继续前行？有市场人士表示，短期关注美联储决策及美元变化，而商品最终走势则取决于全球宏观政策是否发生转向。

　　红十月商品普涨

　　“红红火火”的十月份，国内外大宗商品迎来普涨行情，其中棉花、白糖和橡胶等软商品涨幅最甚。外盘方面，据中国证券报统计，纽约棉花和原糖各自取得了 22.92%的涨幅；其次是农产品 ，芝加哥玉米、大豆和小麦分别上涨17.67%、10.91%和6.41%，豆油期货上涨9.34%；有色金属走势分化，伦敦三个月期锌上涨10.91%，但镍则下跌1.24%，是国际市场上唯一下跌的品种，三个月铜微涨1.84%，纽约原油也不温不火，累计一个月仅上涨0.94%或0.76美元/桶；屡创新高的黄金也风光不再，而白银期货反而上涨12.07%。

　　国内方面，郑州棉花、白糖和上海天胶期货十月份涨幅均在10%以上，其中棉花涨幅达到26.48%；其他品种表现平平，涨幅多在3%—6%之间。

　　值得注意的是，十月份美元指数则下跌了2.18%，代表一揽子大宗商品走势的CRB指数上涨4.81%，再创新高。

　　有分析认为，临近月末之时，多个品种在高位剧烈震荡，部分品种重心已有所下移，持仓也下降明显，表明部分获利丰厚的多头已经开始撤退。未来商品能否再续涨势，短期关注美联储量化宽松货币政策及对美元影响，长期则关注中国实施的包括加息在内的宏观政策是否会转向。

　　就板块而言，工业品品种主要受美元影响较大，后期上涨高度有限；农产品或继续受追捧，主要因天气原因引发产量波动，以及需求不断高涨等。

　　投机基金继续看多

　　银河期货研究中心分析，11月初的美联储会议将再度启动量化宽松政策，美元反弹受挫；同时投机基金继续看多市场，CRB再刷新高，大宗商品上涨趋势未变。机会方面，建议关注大豆、豆油、黄金、白糖、棉花、铜等的上涨潜力。

　　据该中心统计，截至10月26日，与国内期货市场联动紧密的7大品种(美豆、美豆油、美原油、美黄金、美精铜、ICE棉花、NYOBT11号原糖)的投机基金多单总和减少1.22万手，报124.61万手，约974.65亿美元！空单减少2.73万手，报37.80万手，约304.65亿美元；但净多持仓增加1.51万手，报86.82万手，约670亿美元，创下纪录新高。

　　CRB指数上周五(10月29日)创下2008年7月17日来的新高，报566.28点。指数基金持仓方面，多单减仓0.31万手，报141.2万手；空单增仓0.13万手，报119.58万手。

　　软商品方面，棉花的基金多单增加3225手，报74758手，空单减仓1021手，报35150手，净多增加4246手，报39608手。该中心认为，全球棉花库存处于1995年来低点，加之流动性泛滥，涨势仍猛。11号原糖的基金多单减少5428手，报170753手，空单减少1762手，报13759 手，净多单减少3666手，报156994手。（记者 王超）

【中国证券报】