宽松供需格局限制早稻反弹空间

农产品分析师 张伟伟

盘面分析

周四郑州强麦期货窄幅震荡，主力合约WH401早盘以2758元/吨小幅低开后震荡上行，最高上涨至2770元/吨，随后期价震荡回落，午后期价横盘整理，盘终以0.04%的微跌报收于2761元/吨。技术上看，期价窄幅震荡，短期均线族横盘整理。目前主产区新麦价格保持稳定，市场购销清淡，近期期价仍将维持高位整理。

周四早稻期货震荡收跌，主力合约RI401早盘以2554元/吨小幅高开后持续震荡下行，最低下跌至2531元/吨，盘终以0.67%的跌幅报收于2531元/吨。主产区陆续启动托市收购预案，一定程度上提振市场信心；但丰产预期将限制期价反弹空间。目前市场量能维持低迷，期价难以持续反弹，后期重点关注市场收购形势。

基本面　
    1、现货行情

小麦方面,据市场监测，25日河南新乡延津地区收购商2013年产混麦收购价1.2元/斤（水分14-15%，容重770g/L，毛粮），较昨日持平，优质新麦26号收购价1.33元/斤，当地粮库小麦收购价在1.23元/斤（水分14.5%，容重770g/L），较昨日持平。河北邢台沙河地区大型面粉企业2013年产白麦挂牌收购基础价1.205元/斤（水分13%以内，容重760g/L，容重超1奖1厘后价格普遍在1.23元/斤），较昨日持平。山东菏泽东明地区大型面粉企业2013年产小麦挂牌收购价1.24-1.245元/斤（水分12.5%，容重770g/L），较昨日持平。

早稻方面，7月下旬，安徽合肥市场稻米需求量有所下降，价格呈现整体小幅回落态势。目前合肥市场上三等（下同）中晚籼稻收购价格123.41元/百斤，与上周相比跌0.34%；出库价格127.25元/百斤，与上周相比跌0.07%；。

2、国际市场

俄罗斯谷物生产商协会（Grain Producers Union）周三称，预计今年俄罗斯的小麦产量料低于官方预估，因部分地区出现干燥天气且部分地区春季到来时间推迟。该组织预计该国今年小麦产量料为4500-4800万吨，高于上年的3800万吨。7月24日，9月交货的美国2号软红冬小麦到中国口岸完税后总成本约为2310元/吨，较上日跌1元/吨，比去年同期跌665元/吨。

据巴基斯坦统计局发布的最新报告显示，2012/13年度(7月到次年6月)巴基斯坦大米出口总量为310万吨，比上月的362万吨减少了14%。大米出口收入未能达到目标20亿美元，约为19.8亿美元，比上年同期减少了1%。

3、新稻收获情况

据农业部农情调度，截至7月23日，全国早稻已收获83.5%。从各地反映情况看，今年早稻面积稳中有增，单产继续提高，湖南、江西、湖北等主产省增产较多，全国早稻有望再获丰收。

4、仓单方面

7月25日，强筋小麦仓单数量为275张，有效预报数量为225张，保持不变。

总的来说，受不利天气影响，今年新麦产量与质量不容乐观，供需基本面利多强麦市场。目前现货价格平稳，期价缺乏大幅反弹动能，预计近期高位震荡为主。早稻方面，主产区陆续启动2013年早稻托市收购预案，一定程度上提振市场信心；但丰产预期将限制期价反弹空间，近期关注市场收购进展情况。

   操作建议

中期策略：强麦，中线多单持有；早稻，逢低偏多操作。

短期策略：强麦，短线高位震荡，观望或2745-2785元/吨区间操作；早稻，短多暂时离场，关注5日均线支撑。