下跌中继 空单持有

基本面

市场环境及行业要闻：

人民银行今日以利率招标方式开展了逆回购操作，交易金额240亿元，中标利率3.3%。这是继上周四650亿元操作后，央行二度向市场注入基础货币。反映了央行认为CPI难以持续大幅回落，将更多使用正、逆回购这样的短期工具。因此，判断本周下调存款准备金率的概率非常小了。预计本月下旬将迎来小调存准窗口。

今日进行了国储第七次收储交易，交易规则同前几次一致，挂牌数量19.62万吨，据云南糖网实时消息，各库均有成交，其中产区库成交活跃，成交8万余吨。较前几次成交热情大增。

中国本周买入部分泰国白糖，并且发放了新的食糖进口配额以补充国内库存，直接导致泰国原糖升水升至190点，达到8个月以来最高水准。中国过去两周发放了30万吨进口糖配额，但未提供详情。国际糖业组织 (ISO)数据显示，2011/12榨季中国食糖进口量将达300万吨。从事泰国糖贸易的一新加坡经销商称，当前价位中国将开始进口原糖和白糖，但中国主要从巴西进口原糖，目前越南和中国买入几千吨泰国白糖。曼谷一经销商表示，中国正买入少量泰国白糖，在期糖价格进一步下跌后，良好的需求可能支撑糖价。

道琼斯消息，印度糖厂协会（ISMA）称，印度11/12年度（9月30日结束）糖产量或为2600万吨，消费量约为2150万吨，供应过剩约400万吨。

现货报价：

今日柳州批发市场上午震荡横盘，下午略有回落，传统中间商报价稳中有跌，柳州中间商报价下调30元/吨至6550元/吨，南宁中间商报价持稳于6600元/吨，成交一般。云南方面报价持稳，成交偏淡。糖企方面，昆明价6490-6500元/吨，广通价6460-6470元/吨，大理价6410-6420元/吨。

盘面分析

盘面综述：在国际原糖价格跌势不止传递至郑糖、且郑糖现货月合约跌及国家收储价格的关键时间点进行的第七次收储交易备受市场关注，目前尚未统计出确切成交均价，但初步统计成交量达到8万吨之多，较前几次成交回暖明显。这反映出在当前糖价跌势深入的情况下糖企对后市看好的想法产生动摇，选择更多交储。

日内尾盘半小时空头增仓下打又给了意图抄底的多头一记重拳回应，目前盘面进入下跌中继状态，易顺势创新低而难以启动反弹。

持仓分析：浙江永安几日来在空头一方不断发力且取得较好的浮盈战果，当前士气正酣，中粮期货空单跟进，多头主力还击显乏力。

短线预测：下跌中继

操作建议

中期策略：建议2012年启动反弹以来建立的中线多单集中平仓，1月合约空头优势保持，下跌中继，空单中等仓位持有。

短期策略：尾盘40分钟加速增仓下破再次显示了空头热情，短期下跌中继，空单中等仓位持有，不宜抢反弹。

关注要点

   郑糖现货月合约跌破收储价格，关注多头还击力度。

   新纪元期货研究所  高岩