反弹力度受限 短多谨慎参与

基本面

行业要闻：

道琼斯消息，国际糖业组织（ISO）表示，全球糖过剩量或进一步增加，2011/12年度全球糖过剩量或超600万吨，高于前次预估的520万吨。ISO将于5月中旬公布2011/12年度（10月-9月）全球糖供需平衡的第三次修正报告。本榨季ISO对全球供应过剩量的预估在行业内一直处于偏低水平，Kingsman、Czarnikow等知名机构对供应过剩量的预估已经超过或达到700万吨，预计5月中旬作出第三次预估时仍很可能调高供应过剩量预估，国际糖市供应过剩压力不减。

本周四将进行2011/12年度第一批第7次食糖临时收储交易，本次挂牌交易数量为19.62万吨，2012年5月10日9:00时收储交易正式开市，9时30分进入30秒倒计时阶段，倒计时开始后30秒内没有新的有效报价，全场自动成交。当前收储陷入僵局，因分属不同榨季，收储价对1301合约的支撑作用微弱。

今日广西中糖仓库仓单大减982手，临近5月合约交割，市场对现货月合约6600左右的价格并不感冒，预计到期交割量不大。

周五ICE美国＃11原糖期货市场继续缓缓上行。7月合约最终收于20.81美分，全天涨幅为16个点；10月合约收于21.18美分，全天涨幅为11个点。经过价格的单边下跌之后，目前的价位已经足以刺激需求的回暖。我们将看到一些国家着手购糖。当然，这两天价格的小幅上行应该仅仅是技术性反弹，要突破21美分的难度都很大。

现货报价：

据昆商糖网报道，今日云南糖价持稳，糖企成交尚可，中间商走货平淡。糖企报价：昆明价6510元/吨，广通价6480元/吨，大理价6430元/吨，一、二级糖均可量大从优，据悉糖企方面的采购多为终端进货。中间商报价多较糖企低30元/吨左右。

广西方面，批发市场行情延续震荡整理走势，广西主产区现货报价持稳，中间商反映销量清淡，制糖集团继续顺价销售。南宁：中间商报价6620元/吨，柳州中间商报价6610元/吨，成交均一般偏淡。

盘面分析

盘面综述：郑糖1月主力合约本波段累计下跌500点后超跌反弹一触即发，但就今日盘间资金流动看，反弹猜想成为市场共识，但真实参与进来的多头资金寥寥，开盘上攻过程遇阻4月27日缺口上沿暨10日线压制回落，随后价格回撤过程中空头主力顺势增仓，盘面显极弱之势，反弹呼声高但资金参与热情低。

持仓分析：1月合约前20主力净空持仓扩大至1.44万手，高度集中于华泰长城、万达等席位，而金元期货持仓高居多头榜首，据其以往持仓风格看，其席位投资风格偏向于中短线。

短线预测：酝酿超跌反弹的过程还未结束，但力度严重受制于净空持仓格局，力度有限。

操作建议

中期策略：建议2012年启动反弹以来建立的中线多单集中平仓，1月合约持仓结构偏空，中线空单控制仓位在1/3以下，谨慎持有。

短期策略：反弹虎头蛇尾，遇阻缺口压力，短线看酝酿超跌反弹的过程还未结束，短空注意保护盈利，收复不了4月27日缺口则短多尽量不隔夜。

关注要点

   1、5月10日第七次收储交易；2、美元指数反弹能否突破80关口。

   新纪元期货研究所  高岩