核心观点一览：

1.周二期指大幅回落，国债期货温和上涨，市场谨慎情绪占主导。四季度经济增速再创新低，投资、消费、工业增加值同比均出现不同程度的下滑，符合市场预期。随着稳增长政策的持续发力，经济增速或在下半年回暖，企业盈利有望边际改善，股指春季反弹行情正在开展，短期调整不改反弹格局。

2.IMF下调全球经济增长预期至三年新低，短期加剧市场悲观情绪。短期来看，受美元指数反弹，以及避险情绪回落的影响，黄金短期维持调整。长期来看，美国经济增长将逐渐放缓，美联储加息进入尾声，长端利率趋于下降，对黄金长期利好。

3.天气忧虑可能会限制芝加哥大豆市场下跌的空间和持续性，尽管芝加哥市场因马丁路德金纪念日休市一天，这并未妨碍国内油粕市场反弹。

4.国内外主产区天气担忧、国内利好政策预期及下游补货需求对郑糖带来显著支撑，但利多影响基本消化；加之年前备货接近尾声，短线郑糖有震荡盘整要求。

5.上一交易日领涨的商品，周二均有所回落，其中螺纹和铁矿先行冲高后回吐涨幅，上行格局尚未受到显著破坏，而焦煤焦炭的技术形态稍显疲弱。

6.全球经济增长放缓蔓延的迹象加剧了对未来燃料需求的疑虑，周二亚洲盘原油弱势调整，但OPEC减产对油价仍有支撑。

7.周二国内化工品冲高回落，资金大幅离场。PTA报收带长上影线的小阴线，涨幅明显收窄。沥青低位反弹超20%，短线跟随原油面临震荡休整。

行情研讨会议纪要20190122