核心观点一览：

1.周四期指强劲反弹，国债期货大幅下跌，表明市场情绪有所好转。国内基本面并未明显变化，明年上半年经济仍有下行压力，企业盈利下降是股指估值中枢下移的主要原因。分子端对股指估值的拖累边际减弱，而分母端对估值的积极影响逐渐累积。短期来看，英国脱欧及美联储加息将抑制风险偏好。

2.短期内，英国脱欧协议在议会表决存在较大变数，美联储12月加息预期尚未完全消化，黄金存在回调风险。长期来看，美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。

3.中美贸易战解冻，中国重启大规模美豆采购，受此影响芝加哥市场整体震荡显强。巴西中部和南部地区天气干燥，开始令农户担忧。

4.周四新出炉的螺纹钢社会库存本周小幅回升，冬储临近预期增强，唐山、徐州地区突发的环控加强措施，提振短期黑色系商品情绪，日内双焦、螺纹、热卷均有显著反弹，铁矿石表现较弱但维持良好的反弹格局。螺纹钢主力1905合约周四平开高走收长阳线。焦炭1905合约周四在10日线的支撑下平开高走。焦煤1905合约周四大幅增仓五万余手。铁矿1905合约周四仍稳站粘合的短期均线，收小阳线延续良好的反弹格局。

5.有关OPEC内部混战的报道，令市场对该组织能否履行协议以及遏制全球供应过剩的能力提出质疑，国际油价冲高回落收跌，大体维持在近日窄幅震荡区间。

6.周四国内化品走势分化，燃料油暴跌天胶反弹。燃料油暴跌近3%，创上市以来新低。甲醇窄幅反弹，有企稳迹象。塑料震荡反弹。PP减仓反弹。短线PTA陷入窄幅震荡走势。