核心观点一览：

1.央行将开展6000亿1年期MLF操作，节前市场流动性保持充裕。国内政策面接连释放积极信号，但企业盈利尚未显著改善，股指短线谨慎看待反弹。

2.美联储2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，通胀问题仍存忧虑，警告不要进行一系列降息。美元指数再次企稳反弹，10年期美债收益率上行，国际金价承压回落，短线注意回调风险。

3.周四三大油脂共振上扬，其中菜油基本面最好，涨幅最高。实施不到两天后，阿根廷重新恢复征收谷物出口税，美豆期货反弹，国内油脂油料集体回升。

4.周四黑色商品主力合约集体收涨。《钢铁行业稳增长工作方案》利多影响有限，螺纹钢、热卷日内涨幅收窄；铁矿石节前钢厂补库加速，短线高位震荡运行；焦炭首轮提涨开启，双节前备货提振市场情绪，双焦需求改善显著，短线偏强走势；《建材行业稳增长工作方案》利好影响持续，玻璃日内涨幅超过3%，纯碱跟涨。

5.美国原油及成品油库存超预期下降，叠加俄乌局势再度紧张，短线原油区间反弹思路对待。台风天气抑制需求，短线沥青跟涨原油积极性受限。PTA修复性反弹，但下周华南装置有重启预期，短线不宜过分追高。供需预期不佳，乙二醇反弹空间受限。甲醇产量与MTO开工率同步回升，高库存仍压制市场，价格区间运行。

6.氧化铝供应过剩格局不改，未来矿端价格存在下跌预期，预计震荡偏弱运行。电解铝身处传统消费旺季，消费逐步转暖背景下，库存拐点已现，但美联储降息分歧加大，预计震荡偏强运行。

7.周四沪铜夜盘高开高走，涨幅3.4%。消息面异动主导沪铜大涨，自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，这座全球第二大铜矿预计2026年铜金产量或骤降35%。目前铜精矿紧缺加剧叠加产业政策预期，资金大幅流入，沪铜突破行情对待。