新纪元期货一周操盘策略20151228-20160101

宏观分析 及风险提示

    【宏观观察】
    1.中央经济工作会议定调2016年五大任务，力度超预期
    中央经济工作会议强调推进供给侧结构性改革，明确2016年五大任务：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，首次将去产能、去库存排在前面，改革决心和力度超预期。
    供给侧改革通过改革提高资源配置效率和全要素生产率，提高有效供给能力。包括放松管制、金融改革、国企改革、土地改革、户籍改革、淘汰过剩产能、清理僵尸企业。我们判断，2016年一季度经济增速小幅下滑，货币宽松格局不改，降准空间大于降息，财政政策将更加积极，3%赤字率红线有望突破。
    2.工业企业利润降幅大幅收窄，但不利因素仍存
    中国11月工业企业利润同比下降1.4%（前值-4.6%），产品销售回升、成本下降、营业外收入及投资收益增加是主因。数据表明，工业企业利润降幅虽大幅收窄，但存货及应收账款增长居高不下，去库存路途漫漫。在制造业产能出清前，产业经济仍将维持低迷。
    3.预计美联储2016年加息次数低于预期的四次
    当前市场的关注点在于美联储加息的次数与节奏问题。点阵图显示，美联储预期2016年底利率可能达到1.375%。这意味着按25基点/次的加息速度，2016年美联储可能加息四次。鉴于2016年全球经济复苏乏力，新兴市场存在尾部风险，四季度美国总统选举，我们认为，美联储加息步伐可能低于上述预期。
    根据历史经验，美联储首次加息预期的兑现往往是美元阶段性高点和大宗商品价格反弹的起点。历史上，美联储升息周期CRB综合指数平均涨幅13.31%。当前大宗商品已经探明底部，一季度产生宏观因素推动的中级反弹行情，二季度或回归疲软的基本面。
    【财经周历】
    本周重点关注周五中国12月官方制造业、非制造业PMI。
    周二，22:00美国20座大城市房价指数年率；23:00美国12月谘商会消费者信心指数。
    周三，15:00英国12月Nationwide房价指数月率；23:00 美国11月成屋签约销售指数月率。
    周四，21:30美国当周初请失业金人数；22:45美国12月芝加哥PMI。
    周五，09:00中国12月官方制造业、非制造业PMI。

股指

趋势展望

中期展望

2016一季度货币延续宽松，无风险利率持续低位，资产配置向股市倾斜。中央经济工作会议推进“供给侧改革”，改革决心和力度超预期。各项利好政策预期将提振风险偏好。一月份将迎来新股空窗期，及经济数据空窗期。基本面支持股指在一月份慢牛向上。我们看好1季度多头行情，这是2016年相对确定的投资机会。目前正处于关前蓄势阶段，是逢低布局多仓时机。经过1个月的反复震荡，跨年度春季攻势已经徐徐展开。

短期展望

年前最后一个交易周，资金回笼做表因素决定市场没有大的上升动力，整体处于上有压力下有支撑的震荡牛皮市，以消化前期成交密集区压力。本周有继续缓慢上攻可能，以平稳过渡2016年为主基调。

操作建议

保守操作

逢低布局多仓，期待春季行情。

激进操作

高抛低吸，滚动操作。

止损止盈设置

多头以上证2850、3021连线构成的上升趋势线为止损线。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

美国大豆产量敲定，联储议息升息敲定，阿根廷汇率及大豆出口政策敲定等，多重利空出尽效应或推动价格企稳启动季节性和修复性反弹。

短期展望

我对美进口的DDGS反倾销调查及南美天气炒作对价格有支持；而供给冲击限制盘面高度。豆粕5月合约，2350至2400区间震荡，面临方向性选择。

操作建议

保守操作

突破持稳2400，则豆粕可尝试顺势短多交易。

激进操作

2350附近尝试开立多单。

止损止盈设置

多单停损位区2330~2350。

油脂

趋势展望

中期展望

美国升息和阿根廷汇率骤贬等利空出尽效应凸显，有利于提升油脂岁末备货买兴热情。

短期展望

国内节日备货需求增加，与国际棕榈油减产炒作等因素协同共振，油脂价格成为商品市场多头热点，强势震荡重启升势。

操作建议

保守操作

豆棕价差转入收敛，多棕榈油空豆油套利交易。

激进操作

棕榈油5月合约，突破性持稳4800至4850区域增持多单。

止损止盈设置

豆油多单停损位上移至5580至5600区域；棕榈油多单停损位上移至4670至4700区域。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

广西进入开榨高峰期，但开榨进度明显慢于去年；随着年底消费旺季临近，糖价重心仍将继续上移。

操作建议

保守操作

中长线多单持有。

激进操作

5600下方逢低加持多单。

止损止盈设置

激进多单5500一线止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

国内后期春节等节日或增加黄金需求。

上周美国三季度实际GDP终值年化季率增长2.0%，预期增长1.9%；美国11月耐用品订单初值较前月持平，预期-0.6%，总体看，公布的数据多好于预期。不过，随着美联储加息靴子落地，交易员对美元多头头寸获利了结，上周美元指数下滑，提振黄金走势。本周重点关注美国 12月谘商会消费者信心指数，中国12月官方PMI数据。上周至收盘美黄金周K线上涨0.96%，收出小阳线，收盘站上5周均线，周MACD指标绿色柱缩短，短线走势震荡。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

逢低短多操作。

止损止盈设置

跌破20日均线多单止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

原油供应充裕，下行压力仍大。2016年多套新增装置计划投产，供给端压力或有所增大，而需求改善或有限，总体或偏弱走势。

短期展望

现货面，上周石化库存处于较低水平，现货资源偏紧，使得价格走高，同时现货贴水期货对期价形成支撑。成本上，原油上周反弹则使得成本支撑增强，亚洲乙烯因壳牌公司新加坡裂解装置意外检修导致供应减少，价格坚挺。不过，下游需求跟进并无明显起色。预计本周冲高后在8000一带将面临较强阻力。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

观望。

止损止盈设置

天胶

趋势展望

中期展望

在国内宏观经济下行、固定资产投资增速放缓的的背景下，11月重卡销售降幅再度扩大，国内市场需求不振；而受欧美国家反倾销调查影响，轮胎出口亦大幅萎缩。内需不振外需受阻困境下，轮胎企业开工率维持低迷，期现货库存不断增加，基本面不见好转迹象，胶价中期仍将维持熊市基调。

短期展望

中央经济工作会议释放利好消息，加之美联储加息靴子落地，市场情绪有所回暖，但基本面缺乏实质利好，胶价持续反弹动能不足，若不能有效突破60日均线压力，近期仍将延续窄幅震荡走势。

操作建议

保守操作

1605合约高位空单继续持有，短线观望。

激进操作

若期价有效突破60日均线压力，轻仓试多。

止损止盈设置

激进多单10500附近止损。

PTA

趋势展望

中期展望

美联储加息落地后，美元指数震荡回落，美原油指数探低至40美元后小幅震荡回落，重新收复40美元，令工业品暂时止跌。TA本周预期仍将围绕4400点震荡整理。

短期展望

美原油指数在美联储加息落地后震荡回落，但探至40美元之后出现止跌回升，上周最低触及37.7美元，随后三连阳收复40美元，令工业品出现止跌迹象。TA1605合约期价上周一大幅拉升站上4400点，随后均维持于4400点之上震荡，成交、持仓和波动均十分平稳。由于TA进入消费淡季，下游聚酯对TA采购较为清淡，涤丝开工率也在下滑，期价难以脱离低位的命运。随着美原油指数圣诞节后有延续反弹的迹象，TA有望维持于4400点之上震荡偏多。建议前期反弹多单继续谨慎持有。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

4400点之上谨慎偏多

止损止盈设置

多单止损4400

黑色

趋势展望

中期展望

钢厂利润仍然在冰点下小幅回落，钢厂开工率震荡走低，去库存仍在深化，对铁矿石、焦炭等原材料的需求也将进一步减弱。目前钢材库存低迷，月度周期出现供给缺口，市场有补货带来的利好，螺纹出现止跌反弹迹象。但原材料端如铁矿石和焦炭，目前港口、钢厂库存仍在攀升中，限制其跟涨螺纹的幅度。

短期展望

螺纹上周在美联储加息后延续拉升，触及长期压力位60日线，稳站1700点及短期均线之上。周线增仓突破5周均线，这是7月10日以来首次站上5周均线，MACD显现出红柱。中期也有见底反弹的迹象。期价一方面受到美联储加息落地之后市场情绪回升的影响，一方面积弱依旧，超跌反弹的动能得到释放，同时得到现货市场阶段性短缺题材的助推。短线来看，反弹将延续，若进一步突破60日线，期价将再有100-200元的反弹空间

操作建议

保守操作

螺纹 1605合约多单1700点之上谨慎持有，铁矿1605合约轻仓跟多。

激进操作

激进操作：远月1605合约、1610合约多单继续持有。

止损止盈设置

多单止损位RB1605：1700元/吨,I1605：300元/吨

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