新纪元期货一周操盘策略20150914-0918

宏观分析 及风险提示

   【宏观观察】
    1. 中国8月CPI回升但PPI降幅超预期，预计宽松货币政策方向不改
中国8月CPI同比上涨2.0%，涨幅创一年新高，主要原因是猪肉、鲜菜和蛋类等食品价格大幅上涨；PPI同比下降5.9%，创近六年最大降幅，亦为连续42个月下滑。PPI下降反映大宗商品价格下跌，经济疲软导致内需孱弱。维持之前判断：3季度经济增速回落，4季度财政政策发力有望带动宏观企稳。
    2.央行维稳人民币兑美元汇率决心不变
    811人民币迅贬后，人民币汇率迅速回稳。李克强总理达沃斯论坛称，中国还将继续保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定，将稳步实现人民币资本项目可兑换。可见央行维稳人民币汇率在6.4/6.5的决心和力度相当强烈，预计短期本币汇率保持稳定，对金融市场冲击有限，但中期有贬值压力。
    3.中国1-8月工业增加值和城镇固定资产投资年率不及预期，稳增长措施仍需发力
    中国1-8月工业增加值同比增长6.1%，快于7月0.1个百分点但不及预期的6.5%，显示工业增速虽有回升但回升基础并不牢固。当前工业产品的国内外市场需求仍然偏弱，工业生产下行压力依然较大。
    1-8月固定资产投资年率同比10.9%，低于预期的11.2%。从长期来看，房地产投资和传统制造业扩张时代已经落幕，短期金融业贡献亦难以为继；下半年经济有破7风险，稳增长只会加码，未来棚改、铁路、地下管网等基建领域仍然是稳增长的重要抓手。
    4.美联储9月加不加息都有风险
    美联储加息会让本已脆弱的全球经济雪上加霜，同时拖累美国经济增长，也会让美联储失去未达通胀目标的信誉；不加息则会面临“数据决定论”的挑战。根据联邦基金利率期货价格体现的美联储今年加息时点预期，本月加息可能性不足30%，10月加息可能性接近40%，最有可能加息的是12月，可能性超过了55%。   
     5.系统性风险仍需防范
    道琼斯及标普指数的周线走势提示，美股已经进入下跌周期，有开启暴跌的风险。中国央行维稳本币汇率持续抛售美国国债，一方面外汇储备面临急剧收缩的风险，另一方面形成逆QE的效果。9月中上旬大宗商品仍面临上述系统性风险，何时出现彩虹仍需等待。
    【财经周历】
    周一，17:00欧元区7月工业产出月率。
    周二，16:30英国8月CPI年率；17:00德国9月ZEW经济景气指数；17:00欧元区第二季度季调后就业人数季率、贸易帐；20:30美国8月零售销售月率、9月纽约联储制造业指数；21:15美国8月工业产出月率。
    周三，16:30英国至7月三个月ILO失业率、8月失业率；17:00 欧元区8月CPI年率终值；20:30美国8月季调后CPI月率。
    周四，15:30瑞士央行活期存款利率；16:30英国8月季调后零售销售月率；20:30美国当周初请失业金人数、第二季度经常帐、8月新屋开工总数年化、营建许可总数；次日02:00美国联邦基金利率目标。
    周五，22:00美国8月谘商会领先指标月率。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

9月供需报告连续第四个月上调产量规模，这可能临近今年最大供给预估，美豆生长最后阶段，市场注意力渐次转入需求。美联储16到17日政策会议将引发市场重要波动，此前相当长的一段时间内，市场所预期的首次加息时点临近。

短期展望

USDA供需报告和美联储9月议息会议尘埃落定后，市场短期方向渐明，或有探底走升势头。

操作建议

保守操作

豆粕持续数周震荡盘跌，2650-2750区间运行,唯方向突破跟进。

激进操作

2700停损，短期多单参与。

止损止盈设置

豆粕1月合约多单停损2650；空单停损2750。

油脂

趋势展望

中期展望

美豆调升空间受限，其价格震荡走稳可能性增加；美联储议息会议后，市场预期将从超卖市场走出反弹行情。

短期展望

USDA9月供需报告中性偏空，但未能增加更持续的抛压，显示利空敲定后反弹诉求增强。美联储政策会议等重要风险事件，北京时间18日凌晨两点发布，市场面临较大不确定性。

操作建议

保守操作

单边头寸宜调整仓位，避险套利对冲策略为主。

激进操作

5300至5450区间持稳，多单参与。

止损止盈设置

1月豆油5300多单停损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国12月加息概率增大，下半年黄金需求或有所好转。

短期展望

上周美国公布的美国8月就业市场状况指数及7月份JOLTS职位空缺数数据好于预期，但周五公布的9月密歇根大学消费者信心指数不及预期。目前市场聚焦于美联储利率决定，该数据将于北京时间9月18日凌晨2时公布。金融市场动荡及美国通胀水平不见好转，使得9月加息概率不大，市场目前认为升息的概率为30%。风险事件将临，预计美元、黄金将大幅波动，谨慎操作为主。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

观望。

止损止盈设置

LLDPE

趋势展望

中期展望

煤化工新增产能进度迟缓，关注需求能否改善。

短期展望

现货面，部分石化下调低压价格，商家心态平稳，随行谨慎报盘。装置上，大庆石化线性、沈阳化工、蒲城清洁能源等短期检修装置陆续开车，当前检修装置较少，市场供给充裕，关注后期装置变动情况。需求方面，国内宏观面“双降”，关注后期能否有效增加下游需求。上周塑料小幅上涨，周线收出带上下影的小阳线，上方8800一线有一定压力，若后期能有效突破，则上升空间打开。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

多单持有。

止损止盈设置

跌破8500多单离场。

天胶

趋势展望

中期展望

东南亚主产区割胶旺季到来，全球需求尤其是中国消费延续低迷，胶价难以摆脱低位震荡区间。

短期展望

八月汽车销售环比好转，但同比维持下降趋势，加之轮胎企业开工率继续下滑，基本面未有明显改善；近期宏观因素对盘面的影响加大，预计9月美联储议息会议决议公布之前，市场波动幅度放大。若期价不能有效突破12000整数关口，近期仍将重回11000-12000区间整理。

操作建议

保守操作

观望或逢高短空操作

激进操作

期价再次调整至前期低位，可以轻仓试多

止损止盈设置

激进多单11000止损

PTA

趋势展望

中期展望

震荡区间拓宽，短线延续偏多

短期展望

上周美原油指数五个交易日呈现区间震荡，波动率放大，“忽涨忽跌”，令工业品市场方向不明朗。TA节前在美原油指数巨幅波动的扰动下，震荡后最高周五触及4734元/吨，站上粘合的短期均线。PTA现货及上游PX、下游聚酯产品价格全线反弹，市场情绪好转。但TA期价近期失去自身节奏，走势基本被原油掌控。预期美原油维持震荡，TA也将归于区间震荡，但新区间上沿不变，下沿有别于前期的4600点，整体拓宽至4400-4800元/吨。

操作建议

保守操作

多单持有

激进操作

逢低短多

止损止盈设置

螺纹

趋势展望

中期展望

低位震荡不排除反弹可能，暂时观望为宜

短期展望

宏观上看，金融市场在今年两度暴跌之后趋于稳定，股指和多数商品齐齐止跌，有短暂反弹但持续性不强。技术面来看，螺纹整体波动区间仍在1900-2000元/吨的窄幅区域，螺纹2000点之下期价表现出较强的抗跌和滞涨性，短期均线走平并与期价粘合，仍呈现涨跌两难的低位弱势格局。螺纹前期部分停产后预期开工率将回升，利好铁矿石而不利于螺纹，盘面表现也基本符合逻辑。“金九银十”的季节里，螺纹期价想反弹仍要需求端的好转，从1-8月的基建投资和房地产投资来看，却有略微进步，预期螺纹走势低位震荡仍偏多。操作上1900点到2000点区间可以适当逢低轻仓试多。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

逢低轻仓短多

止损止盈设置

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