新纪元期货一周操盘策略20151214-1218

宏观分析 及风险提示

    【宏观观察】
    1.中国11月宏观数据总体向好，经济低位企稳迹象开始显现
    中国11月工业增加值同比增长6.2%（前值5.6%），汽车购置税优惠政策及企业去库存双向驱动是主因；1-11月固定资产投资同比增长10.2%（预期10.1%），主要受基础设施和制造业投资增速回升拉动；11月零售同比增长11.2%（前值11.0%），主要受车购税优惠政策、商品房销售好转、“双11”等因素提振。工业增速超预期回升、固定资产投资初步企稳、零售销售稳步增长，经济先行指标表明，中国经济低位企稳迹象开始显现。
    2.进出口数据喜忧参半，稳增长仍需发力
    中国11月出口（人民币计价）同比下降3.7%，增速低于预期，全球贸易收缩是主因；进口同比下降5.6%，降幅超预期收窄，季节性因素和基数效应是主要原因。出口下降进口回升导致贸易顺差收窄，数据表明外需不振，内需或有所回暖，但考虑到季节性因素和基数效应影响，真实需求未必改善。后续货币、财政仍需继续发力以实现稳增长的目标。
    3.通缩压力不减，降准依然可期
    中国11月CPI同比上涨1.5%（前值1.3%），高于预期1.4%，恶劣天气影响运输推高食品价格是主因；PPI同比下降5.9%，连续4个月维持在-5.9%的低位。数据显示通缩风险依然显著，考虑到CPI低位回升，美国加息制约国内降息空间，再度降息概率不大。但外汇储备意外大降，年内再次降准对冲外汇占款下降概率上升，货币政策整体保持宽松的格局未变。
    4.多方证据暗示美联储12月加息几成定局
    受假日和季节性模式影响，美国当周初请失业金人数小幅上升1.3万，至28.2万，但已连续第40周低于30万人，表明美国劳动力市场持续稳健走好。《华尔街日报》调查显示，美联储下周加息的平均概率为87%。美国联邦利率期货显示，美联储12月加息概率由上周的79%上升为85%。
    历史经验显示，美联储加息周期开始后，美元指数下行的概率更大。美联储 12 月加息后，美元指数短暂上扬后将面临中期下行压力。大宗商品年底前正经历最后一跌的赶底阶段，加息过后迎来阶段性反弹。
    【财经周历】
    本周欧美CPI、PMI数据陆续发布，美联储12月议息会议也将于本周二、周三召开，并于周四凌晨03:00公布利率决定，03:30耶伦召开新闻发布会，届时需重点关注。
    周一，18:00欧元区10月工业产出月率。
    周二，08:30 澳洲联储公布货币政策会议纪要；17:30 英国11月CPI年率；18:00德国12月ZEW经济景气指数；21:30美国11月CPI月率、12月纽约联储制造业指数。
    周三，16:30德国12月制造业PMI初值；17:00欧元区12月制造业PMI初值；17:30英国11月失业率、ILO失业率；18:00 欧元区11月CPI终值；21:30美国11月营建许可总数、新屋开工总数年化；22:15美国11月工业产出月率；22:45美国12月Markit制造业PMI初值；次日03:00美联储FOMC宣布利率决定并发表政策声明；03:30美联储主席耶伦召开新闻发布会。
    周四，17:00德国12月IFO商业景气指数；17:30英国11月零售销售月率；21:30美国当周初请失业金人数；23:00美国11月谘商会领先指标月率。
    周五，11:30日本央行公布利率决定。

股指

趋势展望

中期展望

2016一季度货币政策有望继续宽松，无风险利率持续下行导致资产配置向股市倾斜，改革加速落地以及“供给侧改革”将改善经济预期，提振风险偏好，基本面支持股指中期走牛。但是最新宏观数据总体向好，经济低位企稳的迹象开始显现。CPI底部回升，货币宽松仍有空间，但年内降息的概率不大。美联储将在下周决定是否加息，届时将对市场造成一定干扰。下周一本轮新股发行宣告结束，对市场情绪的扰动也将进入尾声。总体来看，多空因素相互交织，本周基本面稍微偏空。根据历史经验，年前震荡调整是逢低布局中线多单的机会，股指经过震荡整理之后，明年一季度有望迎来以上涨为主的行情。

短期展望

第二浪回调以abc结构展开，上周IF加权小C浪已经完成0.5目标回撤位，并未出现明显的调整结束信号。本周股指可能继续小C浪再度探底，但不应跌破前期低点上证2850与3021连线，若跌破则存在进一步深跌的可能。

操作建议

保守操作

保守操作：观望为主，等待2浪调整结束后再度布局中线多单机会。

激进操作

逢急跌多单轻仓参与。支撑/压力：IF加权3400/3600，上证3380/3540。

止损止盈设置

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

粕市场的关注焦点将转移至南美播种和天气状况，另外，阿根廷新总统对大豆出口关税的调低长期压制盘面，而美联储12月中旬的议息会议，是短期金融市场重要的系统性风险。国内大豆到港规模庞大，粕类压力持续，空头市场未见扭转。

短期展望

2350至2380区域确认为强阻力，震荡走势偏空，关注美联储议息会议间系统性风险的释放进程。

操作建议

保守操作

延续多油空粕套利交易。

激进操作

豆粕1605合约，2350至2380强阻力区；菜粕1870至1900强阻力区。未能作出有效突破，延续沽空交易。

止损止盈设置

参照前述阻力区间停损。

油脂

趋势展望

中期展望

市场价格计入美联储升息因素，追随商品大势再次探底后止跌上扬，年末消费备货将进一步提升反弹空间。

短期展望

豆油5500至5800、棕榈油4600至4850，高位区间波动，美联储议息会议间面临方向性突破。

操作建议

保守操作

豆棕价差转入收敛，多棕榈油空豆油套利交易。

激进操作

油脂高位急跌，区间下端增持多单。

止损止盈设置

5日均价可参考设置为趋势多单重要停损位。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

目前国内现货市场依旧需求淡季，而广西进入开榨高峰期，市场供应压力加大，短线反弹空间或有限，维持5400-5600宽幅震荡思路。

操作建议

保守操作

中长线多单持有，短线区间操作。

激进操作

5500下方逢低短多。

止损止盈设置

激进多单5400一线止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国加息在即，不过全球通胀仍处偏低水平，黄金总体走势偏弱。

上周原油大跌，但美元指数走低，而由于美联储加息逐渐临近，市场对此更为关注，黄金整体维持1060-1080区间内震荡。本周四凌晨03:00 FOMC宣布利率决定，随后美联储主席耶伦将主持媒体简会。目前市场普遍预期美联储将在此次会议宣布加息，最新美国联邦基金利率期货显示，美联储本周加息的概率为74%。上周至收盘美黄金周K线下跌1.11%，收出小阴线，收盘在5周均线附近，周MACD指标绿色柱缩短，短线走势震荡。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

1606合约跌破5周均线，空单顺势进场。

止损止盈设置

空单止损230

LLDPE

趋势展望

中期展望

原油供应充裕，下行压力仍大。12月底陕西神木新增装置产品有望流入市场，供给端压力或有所增大，而需求改善有限，总体或偏弱走势。

短期展望

现货面，上周石化厂家下调出厂价为主，现货价格小幅走软。供给上，广州石化检修时间较长，其他多短期检修，总体看检修装置不多，但陕西神木新增装置产品月底有望流入市场，关注供给端变动。需求方面，农膜、管材等需求减弱。下游塑料薄膜厂家按需采购，开工率较之上个月有下降趋势。原油主力合约上周大幅走弱，若后期继续走弱，成本支撑减弱。走势上，LLDPE上周探低回升，显示下方有一定支撑，不过反弹后上方面临的压力增大。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

1605合约跌破7250空单顺势跟进。

止损止盈设置

空单以7590为止损点。

天胶

趋势展望

中期展望

在国内宏观经济下行、固定资产投资增速放缓的的背景下，11月重卡销售降幅再度扩大，国内市场需求不振；而受欧美国家反倾销调查影响，轮胎出口亦大幅萎缩。内需不振外需受阻困境下，轮胎企业开工率维持低迷，期现货库存不断增加，基本面不见好转迹象，胶价中期仍将维持熊市基调。

短期展望

期价跌破万点以后快速拉回，短线万点形成有效支撑，近期或维持10000-10500区间震荡。

操作建议

保守操作

1605合约高位空单继续持有，短线观望或区间操作。

激进操作

区间内高抛低吸。

止损止盈设置

10000-10500区间上下沿设止盈止损。

PTA

趋势展望

中期展望

美元指数冲高至100之上并见顶回落，但美原油同样走低，令工业品及其他商品承压。TA本周预期仍将承压4400点震荡区间下沿偏空运行。

短期展望

上周五个交易日美原油指数发力下跌，跌幅超5%触及40美元，周五欧美时段原油跌落40美元。在此拖累之下，工业品呈现跟跌之势，TA1605合约期价周一高开低走收中阴线，跌落短期均线，周二进一步跳空低开并长阴下挫，一举回吐前一个月微弱涨幅，并且跌落中线震荡区间下沿，成交和持仓激增，空头再度发力，随后的三个交易日期价承压5日均线在4300元/吨一线低位震荡。由于TA进入消费淡季，下游聚酯对TA采购较为清淡，涤丝开工率也在下滑，期价难以脱离低位的命运。同时随着12月美联储议息会议临近，加息预期较强，美元指数冲高至100之上并见顶回落，但美原油同样走低，令工业品及其他商品承压。TA本周预期仍将承压4400点震荡区间下沿偏空运行。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

承压4400点偏空操作

止损止盈设置

空单止损4400点

黑色

趋势展望

中期展望

随着钢材需求步入季节性淡季，产业链的寒冬也日渐冷峻。今年前10个月，国内市场粗钢表观消费量为5.90亿吨，同比减少3566万吨，下降4.55%；而全国粗钢产量为6.75亿吨，同比减少1519万吨，下降2.2%。显然，国内钢铁消费量下降，其幅度远大于粗钢产量降幅。另一方面，房地产市场的降温也使得钢铁企业的市场进一步萎缩。而由于亏损进一步扩大，超过半数的钢厂深陷亏损，不堪库存、现金流、负债重负的钢厂破产重组呈现蔓延之势。钢厂开工率震荡回落，去库存仍在深化，对铁矿石、焦炭等原材料的需求也将进一步减弱，使得铁矿石港口、钢厂库存双双回升，抛压沉重。螺纹领衔，铁矿石、焦炭等黑色系列商品价格在月度周期仍将维持下行寻底。

短期展望

螺纹主力1605合约，经过两周的探低回升以及一周的震荡休整，1605合约空头动能已被较好释放，维持于5日和10日均线上下纠缠，运行至20日线关口出期价有向上突破的潜力。周线周期期价终于在本周结束八连阴，报收微弱小阳线，技术指标MACD绿柱收缩，后续仍有止跌或小幅反弹的动能。铁矿石1605合约遭遇需求下滑、港口库存回升的压力，承压300元/吨延续震荡下滑，并且毫无止跌迹象。下周末金融市场将迎接重要的风险事件，美联储利率决议，加息概率增加。若加息靴子落地，商品市场或将共振反弹。

操作建议

保守操作

螺纹 1605合约空单止盈离场，铁矿1605合约空单继续持有。

激进操作

远月1605合约、1610合约轻仓试多，止损1600点

止损止盈设置

空单止损位RB1605：1600元/吨

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