新纪元期货一周操盘策略20161121-1125

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国10月经济数据总体向好，投资继续回升
    中国1-10月固定资产投资同比增长8.3%（前值8.2%），主要受房地产及民间投资连续回升的带动，房地产投资同比增长6.6%，连续三个月扩大；10月工业增加值同比6.1%，与上月持平；消费品零售同比增长10%（前值10.7%），主要受汽车销售放缓的拖累。
    固定资产投资延续回升态势，消费保持平稳增长，10月份经济数据总体向好。但房地产销售增速大幅放缓，表明楼市调控政策效果开始显现。我们判断：11月份房地产投资或有小幅下滑，经济增长仍将维持缓慢探底的走势。
    2.美国就业、通胀数据持续走好，耶伦鹰派讲话推升加息预期
    美联储主席耶伦国会证词讲话表示，美国经济取得进一步进展，朝着美联储就业和通胀的双重目标继续前进。并强调长期维持低利率将带来风险，近期加息是合适的。本周公布的美国10月核心CPI年率为2.1%，连续12个月高于2%的通胀目标，当周初请失业金人数连续88周低于30万人，已接近充分就业的状态。我们认为美国经济持续走好，就业和通胀水平已满足美联储加息的必要条件，12月加息几成定局。美国联邦基金利率期货显示，美联储12月加息的概率超过90%。
    【财经周历】
    本周重点关注：周四德国三季度GDP，周日中国10月工业企业利润。
    周一，21:30美国10月芝加哥联储全国活动指数。
    周二， 23:00美国10月成屋销售总数年化；23:00欧元区11月 消费者信心指数初值。
    周三，16:30德国11月制造业PMI初值；17:00欧元区11月制造业PMI初值；21:30美国10月耐用品订单月率、当周初请失业金人数；22:00美国9月FHFA房价指数月率；23:00美国10月新屋销售总数年化、11月密歇根大学消费者信心指数
    周四，15:00德国第三季度GDP季率；17:00德国11月IFO商业景气指数；20:00  12月GfK消费者信心指数。
    周五，07:30日本10月全国核心CPI年率；17:30英国三季度GDP初值。
    周日，中国10月规模以上工业企业利润。

股指

趋势展望

中期展望

11月份影响股指的基本面因素总体偏多。逻辑在于：第一，经济增长先行指标房地产投资、销售及民间投资延续回升态势，PMI连续三个月位于扩张区间，企业盈利温和改善。第二，央行货币政策将继续维持稳健，对估值的水平影响中性。第三，楼市调控政策不断收紧，部分投机资金回流股市，资金面对高股息蓝筹股形成利好；第四，影响风险偏好的有利因素在增加。国企混改、债转股、PPP等系列改革加速推进，深港通正式开通时间临近，养老金入市呼之欲出；不利因素在于，国债收益上行将对估值水平形成抑制，意大利宪改公投、美联储12月加息时间节点临近。

短期展望

IF加权本周小幅回落，但反弹格局未破坏。创业板指数在2176-2182处形成向下跳空缺口，关注短期能否回补。上证指数维持在3200上下震荡，成交继续缩量，获利盘正在消化。深港通推出时间临近，股指短线调整后仍有冲高的可能，但风险大于收益，谨防利好兑现后上涨结束。

操作建议

保守操作

短期调整后仍有冲高的可能，但风险在逐渐加大，谨防利好兑现后短线高点出现，逢冲高分批锁定利润。

激进操作

止损止盈设置

上证3250-3300多单分批止盈。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

美豆收割完成，丰产压力所带来的沽空动能衰竭，市场将过度至南美播种和天气炒作中，以及后市出口需求，豆系价格圈定季节性低价区域，将趋向筑底反弹。

短期展望

完成迁仓5月，维持2700-2900区间震荡。

操作建议

保守操作

粕类趋势空单逐步退出。1:2头寸配比的多油空粕套利组合跌穿750多单减持。

激进操作

急跌下探区间下端2700附近参与多单交易。

止损止盈设置

跌穿2700-2730区间，多单停损；升穿2830-2850区间，空单停损。

油脂

趋势展望

中期展望

元旦、春节等集中在1月份，本季需求旺季和节日备货因素，将驱动油脂价格震荡盘涨，交易重心有望持续上移。

短期展望

美元指数升至近14年来新高，人民币贬至近8年新低，商品市场计入美国升息预期，油脂料呈现复杂震荡盘跌。

操作建议

保守操作

菜油豆油价差扩大套利可增持。

激进操作

跌穿20日平均价格，趋势多单减持，并注意主力资金迁仓5月合约。

止损止盈设置

强调20日平均价格，参考设置多空停损位，市场高波动率时期，积极主动做好仓位控制。

白糖

趋势展望

中期展望

减产周期叠加进口管控，郑糖中期牛市基调不改。

短期展望

截止11月18日，广西已有六家糖厂开榨，同比多出三家；但计划在本月底累计开榨的糖厂数可能大幅低于预期的21家，明显低于去年同期的26家。新糖开榨进度不如预期，市场供需偏紧格局难以得到有效改善；但美国12月加息预期增强，整体商品市场氛围转弱，郑糖上行动能亦不足，短线或维持6700-6900区间震荡。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

6700-6900区间高抛低吸。

止损止盈设置

区间上下沿止盈止损。

棉花

趋势展望

中期展望

新棉采摘接近尾声，市场供应压力呈现不断增加态势，后市郑棉重心将下移。

短期展望

恶劣天气及运力紧张导致新疆棉出疆进度缓慢，造成市场短期供应偏紧，短线期棉高位仍有震荡反复。

操作建议

保守操作

暂时观望，耐心等待期价企稳后的抛空机会。

激进操作

短线逢低偏多思路。

止损止盈设置

激进多单15500止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国经济增长持续走好，就业、通胀数据保持强劲，美联储官员频繁发表鹰派言论，提升市场对12月加息的预期，推动美元不断走强，黄金仍将承压下行。

短期展望

继美联储主席耶伦国会证词发表鹰派言论之后，上周五圣路易斯联储主席布拉德讲话表示，倾向于支持12月加息，最新期货市场数据显示，12月美联储加息概率高达90.6%。最近公布的美国通胀、就业数据保持强劲，对美元继续走强形成支撑，美元指数上周大涨2.28%报101.31，伦敦金则下跌1.59%，逼近1200关口报1208.17美元/盎司。受美元加息预期的打压，预计黄金仍将承压走低，维持偏空思路。

操作建议

保守操作

空单离场观望

激进操作

空单适量持有

止损止盈设置

参照伦敦金1180-1200，空单分批止盈。

LLDPE

趋势展望

中期展望

检修装置较少，新增产能投放增加，供给压力增大，不过宏观面数据向好，下游包装膜需求有望改善。

短期展望

当前检修装置较少，上周主要有神华新疆LDPE装置、沈阳化工LLDPE装置停车，检修时间不长，损失产量低于前周。而神华新疆、中天合创新增产能投产，且近期部分国外检修装置也将陆续开车，供给端存在一定压力。需求上，棚膜生产旺季接近尾声，地膜需求旺季要等到12月份才开始启动，市场看空心态加剧，贸易商出货意愿增加。库存上，石化库存约为60万吨，仍处偏低水平，不过近期库存较前期有所积累。预计连塑下跌空间有限，60日均线附近适量短多。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

60日均线附近适量短多

止损止盈设置

多单止损9100

天胶

趋势展望

中期展望

东南亚天胶供应未能如期增加，而国内停割期临近；与此同时，国内乘用车及重卡销量维持高速增长态势，需求端支撑较强。供需偏紧格局难以有效改善，年底沪胶期价仍有上行空间。

短期展望

耶伦的鹰派言论再度推升美联储12月加息预期，美元指数走强可能对大宗商品市场形成阶段性抑制。

操作建议

保守操作

短线调整不改中期反弹，多单移仓RU1705；

激进操作

逢调整低位建议RU1705多单。

止损止盈设置

RU1701多单16000上方逐步止盈；RU1705激进多单15000止损。

PTA

趋势展望

中期展望

上周五PTA主力1701合约遭遇极端市场波动，巨幅冲高触及5360元/吨后出现令人瞠目的暴跌，结束上一周良好的上涨格局。基本面本周出现恶化，并不支撑期价延续前期走势，而美原油指数上周探低回升，但国内工业品走势与美原油的相关性下降。因此TA难有趋势性行情，以区间震荡为主。

短期展望

美原油指数上周大幅下探至44.06美元后拉升反弹，波动加剧收于5日和10日均线，但原油与国内工业品走势的相关性在近半年来相关性走差，短线影响力更为削弱。TA1701合约上周五个交易日报收四阴一阳格局，周五至周一遭遇市场的极端波动，巨幅冲高至5360元/吨后暴跌至4706元/吨，随后四个交易日期价小幅反弹站上4800元/吨但仅限于横盘整理。上周PTA工厂开工率突现回升，而下游聚酯开工率下降，江浙织机开工率也快速下降，供需格局急转直下。TA趋势性暂时缺失，易跌难涨，操作上以短线波段为宜。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

短线波段操作。

止损止盈设置

黑色

趋势展望

中期展望

全国高炉开工率和河北高炉开工率水平的小幅下滑，逐步影响钢材供给，同时河北重启对空气污染重点行业的生产管制。从需求端来看，房地产新开工数据不佳，月度出口也出现回落，需求端不佳，中线格局不乐观。煤、焦市场仍然呈现显著的供不应求格局，一方面受制于煤炭限产，一方面受制于运力不足，这种局面在炼焦煤市场暂时没有缓解，但由于发改委和煤炭协会连续发力对动力煤价格进行调控，稍稍拖累炼焦煤市场情绪。

短期展望

螺纹1701合约上周报收四阴一阳格局，整体呈现快速暴跌，短期均线族拐头向下并且5日均线下穿10日均线并向下发散，形成“短穿长”的经典空头信号。技术指标MACD出现死叉，显现绿柱。事实上期价已经形成头部，周线收长阴回吐前一周长阳线的全数涨幅，结束五连阳并放量下挫探至5周均线附近。期价在3000点并未做过多反复波动，冲高回落跌势急促。多头格局结束，跌落5周均线期价仍将进一步下探，短线目标位在2600点一线。

操作建议

保守操作

多单离场

激进操作

逢高止盈或者轻仓试空，以波段为主

止损止盈设置

近期黑色系走势相对脱离技术盘，止损不参考技术指标，以投资者可接受风险度进行止损区域的设定。

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