上周上海期锌震荡回调。其中主力1105合约开盘19800元/吨，最高19865元/吨，最低19300元/吨，收盘19305元/吨，下跌495元或2.5%。市场对央行的加息逐步消化，但整体上行动能不足。目前下游消费还不会马上启动，房地产调控政策接连不断。技术上看，期价存在调整需求，在这种情况下，短期内市场将市场将以调整为主，但是在中期上，消费旺季即将来临，后市仍有上升的空间。预计近期沪锌将在19000-2000元之间震荡。

　　数据方面，美国劳工部周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数降幅大于预期，显示美国就业市场的向好迹象。数据显示，美国2月5日当周初申请失业金人数大幅下降3.6万人，至38.3万人，预期为41.0万。同时，美国2月5日当周季调后初申请失业金人数也创下2008年7月5日当周来的最低水平。

　　国内方面，中国人民银行宣布9日起提高人民币存贷款基准利率0.25个百分点。鉴于存款准备金率已经达到历史最高水平，同时银行间流动性相对紧张，预计后期央行将以提高利率为主要控制通胀的手段。因此前市场对加息已有较充分的心理准备，因此此次加息并不会改变商品价格上行趋势，但短期将会延缓金属价格的上涨。

　　另外，根据春节前公布的"国八条"要求，尚未采取住房限购措施的直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市，要在2月中旬之前出台住房限购实施细则。

　　下游方面，一般而言，正月十五前后中国消费商大估摸返场，下游消费将加大采购同时迎接消费旺季到来。由于春节见到货的增加，节后现货市场库存通常增加，但消费旺季逐步来临将缓解库存增加压力。

　　整体来看，现货市场的疲软和中国加息导致基本金属抛盘加大。但短期的反应过后，市场将焦点转向即将发布的中国CPI数据，如果数据仍继续高升，中国可能需要在未来数周或数月内再推更大胆的紧缩措施，这种预期限制了金属的上涨预期。

【中国证券报】