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工业金属
需求改善难持续 铜价震荡偏弱
发布时间:2017-06-01 08:12:00

    上周央行表示已关注到了市场对半年末资金面的担忧,拟在6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作,搭配好跨季资金供给,保持流动性基本稳定,稳定市场预期。央行不得不出面安抚市场情绪,也说明6月资金压力确实够大,考虑到美联储6月加息“箭在弦上”,届时须密切关注央行是否跟进。由于消费支出的强劲,美国一季度GDP增速由0.7%上修至1.2%。虽然由于数据测量等方面的问题,美国一季度GDP表现通常比较差,但4月耐用品订单5个月以来首次出现下滑,说明制造业活动正在降温,削弱了市场对于二季度经济增速大幅反弹的预期。

由于两网订单以及奥凯事件持续发酵,5月份线缆企业迎来消费旺季,一线企业满负荷生产,订单普遍排满6月。在线缆消费大好的当下,上周上期所库存不降反增2227吨,铜价未能大幅反弹也表明市场不太看好后市。SMM调研的6月线缆开工率微降,表明开工率将过峰值,6月份线缆消费或不及5月。近期来看铜精矿TC持续回暖,也表明原料最紧张的时候已经过去。中长期看供应端,虽然18-19年铜精矿供应增速不及冶炼厂扩张增速,但原料供应增速大于消费增速。即使原料相对冶炼产能短缺,对于消费而言仍是过剩,因此我们倾向于认为铜还不具备大牛市的基础。本周为交易短周,未来需求端不会明显好于现在,叠加偏紧的宏观环境,预计此轮反弹或已经结束,沪铜主力偏弱震荡,主要波动在45400-46000

来源:金融界网站