前期受紧缩政策与需求未有效恢复的双重压制，钢材在60日均线处承压。笔者认为，在货币政策集中释放过后，市场反应不断减弱，前期暂缓的需求，在后期或有集中爆发的可能。同时，限电再起，钢企上游成本或将促使钢材重回上涨通道。

　　出口增加，国内钢价有望跟随国际走势

　　自日本地震后，国内钢材出口大幅增加，3月份增幅高达97.98%，随着全球经济一体化进程的加深，国内外钢材价格的联动性也将大幅增加。近期，尽管部分钢厂恢复生产，但进度相对缓慢，而近日丰田因日本零部件短缺，决定暂时关闭旗下部分汽车组装厂，这一举措显示出日本仍需要一段时间来恢复钢材供应。因此，邻国代替品的需求仍将维持较高水平。

　　此外，据报道称，印度2010/2011财年，整体需求预计增加10%，而产量有望增加8.2%，供需缺口在270万吨左右，加上韩国浦项大幅上调钢材出厂价格，均带动亚洲钢价止跌起稳。因此，笔者认为，在国际钢材刚性需求的支撑下，国内四月份钢材出口量仍然可观，钢材也将受国际钢价带动，稳步上涨。

　　南方限电保供措施推动钢价重回上升通道

　　继十次上调存款储备金率以来，国内通过多次发行央票，及正回购等政策，已经回笼市场大部分资金。在银行资金紧张，通胀不断加深的多重压力下，近期央票发行有减缓态势，短期市场资金紧缩节奏放缓，这对于普遍以贷款为主的钢贸企业来说，无疑是利好。

　　此外，近日发改委发布的新产业结构调整政策，再次限制过剩行业产能，钢材行业的预期供应压力减弱。同时，为预防历年来的夏季用电高峰，新一轮的“限电保供”措施在南方启动，其中包括高耗能的钢材企业，这在一定程度上缓解了钢铁的产能压力；另一方面，从往年数据来看，四五月份正逢焦炭需求高峰期，价格涨幅在10%左右，而近期“煤荒”的面在一定程度上也带动了上游原料价格的上涨，使得钢材生产成本增加。因此，笔者认为，在宏观政策压力减弱与上游成本的支撑下，钢价后期或将重回上升通道。

　　近期需求或成拉动钢价上涨主力

　　据统计，国内粗钢日均产量自2月底创出191万吨的历史新高以来，近两月均处在190万吨以上，但社会库存在3月底出现拐点后，连续七周减少显示出下游需求正逐渐恢复。此外，近期国内粗钢日均产量再创天量，但是产量与社会库存走势出现背离，产量放大，库存的减少幅度却不断增加。笔者认为，下游需求的恢复是此现象产生的主要原因，可以预计，在后期开工不断增加的基础上，需求坚挺或将拉动钢价加速上涨。

　　钢价加速上涨可期

　　自年后钢价创新高以来，库存快速增加促使钢价下跌，随后在3月底遇2008年以来的振荡平台下沿支撑，展开一轮反弹行情。近期小幅回调后，再遇黄金分割位置支撑，上涨行情启动，冲击前高可期。因此，以期现价差同比计算，螺纹钢后期有望突破5100一线。

　　综上所述，笔者认为，资金收紧步伐放缓，上游原材料价格上涨支撑钢材价格。此外，下游需求强劲拉动，钢价5100一线指日可待。

 

【期货日报】