随着情绪回暖，黑色系整体有所企稳，钢价反弹幅度较大，热卷主力1801合约三个交易日累计上涨4%。总体上，近一段时间供给收缩和需求下行交替主导盘面，随着钢厂限产提前以及需求悲观预期修复，热卷期价短期仍有超跌反弹动能。

一、采暖季限产提前。

9月26日，邯郸市政府召集区域内钢铁企业开会，会议上确定各钢厂高炉限产50%，执行日期为十月一日至明年三月份，会议上更传达出此次限产除去上游钢厂限产外，下游加工企业预计也要限产。随着十九大召开在即，未来其他城市逐步跟进的可能性较大，京津冀地区采暖季限产有望整体提前。从高炉开工率看，上周全国、河北高炉开工率75%、75.24%，分别下降0.83、2.54个百分点，近一段时间高炉开工率持续下行，且河北地区下降幅度较大。

二、需求端相对平稳。

从需求方面看，热卷需求主要集中在制造业，全年走势较为平稳，受季节性因素影响较小。而螺纹钢需求主要集中在建筑业，受房地产等行业影响较大，周期性、季节性特征较为明显。虽然8月份经济数据不及预期，但热卷需求受经济回落的冲击相对较小，后期下行的幅度较为有限，此前价格连续大跌有超跌的成分，短期仍有超跌反弹动能。

三、卷螺价差有望继续扩大。

从供应方面看，2+26城市热卷产能占比较大，采暖季限产对热卷价格支撑力度更大；从需求方面看，热卷受经济回落冲击相对较小，需求整体较为平稳；从库存方面看，上周五热卷社会库存205.5万吨，处于年初以来最低水平，4月初至今一直维持去库存态势，这和近期螺纹钢社会库存被动累积也有明显区别。因此，预计未来一段时间热卷供需面仍将相对好于螺纹，卷螺价差有望进一步扩大。

来源：金融界网站