网站首页
|
资讯中心
|
新纪元公告
|
财经资讯
|
期权专题
|
联系我们
|
加入收藏
|
设为首页
|
CRM登录入口
|
OA登陆入口
|
我要开户
电信宽带入口
新联通宽带入口
移动宽带入口
联系我们
400-111-1855
 
农产品
豆油或现短期底部 但追高风险大
发布时间:2010-07-12 01:53:55

   随着美豆种植面积继续增加的利空有所消化和单产减少担忧上升,美豆在900美分止跌反弹,豆油也跟随上涨。此外,国内外股市反弹也给商品上涨提供动力。笔者认为,豆油短期底部或现,但反弹高度可能有限。


美报告利多近月

7月9日,美国农业部公布了农产品供需报告,继续上调09/10年压榨量和出口量,使得期末库存下降1000万蒲式耳至1.75亿蒲式耳,美陈豆库存偏紧使得近月合约期价大幅上涨;对于10/11年度,报告维持最新预测的种植面积7890万英亩和趋势单产42.9蒲式耳/英亩,但上调了美豆压榨量和出口量,使得结转库存维持上月预测的3.60亿蒲式耳,高于市场预测的3.54亿蒲式耳平均值(预测区间2.5-3.87亿蒲式耳)。总体上,此次供需报告利多近月期价和对远月期价轻微利空,牛市套利特征显著。

种植面积增加的利空有所消化

虽然美豆种植面积预估增加,但较3月31日公布的种植面积仅增加不到1%,未来美豆产量水平更多的取决于单产情况,而7-9月份为美豆生长的关键时期,天气的不确定性将使得美豆期价维持一定天气升水。美国农业部公布的周度生长报告显示,截止到7月4日,大豆作物生长优良率为66%,连续几周下降,令交易商增添市场风险升水。

预期未来进口将增加

自4月1日中国出台限制阿根廷豆油进口政策后,国内豆油进口量大幅下滑,但这加大了大豆和其它油脂的进口。从大豆的供应看,近期国内港口进口大豆库存始终保持在550万吨左右的高位,随着南美低价进口大豆的到港,将间接增加下游产品的供给压力。

此外,我国进口豆油转向其它市场和阿根廷豆油进口政策预期放松,可能导致进口豆油的数量增加:一是美国政府同意对出口我国豆油发放临时检疫证书后,我国厂商采购和装运美国豆油数量增加;二是《油世界》表示,我国厂商已经采购了40-50万吨巴西豆油,大部分为6-7月船期,其中约26万吨在6月份装运,15万吨在7月份装运;三是阿根廷总统于7月11日-15日访华,市场传闻国内将对阿根廷豆油进口政策有所放缓,后期继续关注政策动向。

豆油为消费淡季 油厂以挺粕为主

随着北方天气的逐渐转暖,棕榈油对豆油的替代性消费逐步增加,豆油进入季节性消费淡季。据汇易咨询统计,国内主要地区豆油库存达到78-82万吨,库存压力仍旧较大,这使得油厂为了维持一定压榨利润,采取挺粕销售策略,这也加大了豆油上涨压力。

因此,美陈豆库存偏紧和种植面积增加的利空有所消化,对单产水平的担忧使得美豆期价反弹可期。国内市场上,随着南美进口大豆的陆续到港,下游产品的供给压力仍在。此外,进口豆油数量可能有所增加,且豆油为消费淡季,油厂以挺粕销售为主,这都抑制了豆油的反弹空间。操作上,建议继续在7300-7600元/吨采取震荡思路,切勿追涨杀跌。

    转自中国证券报