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农产品
鸡蛋 上下两难
发布时间:2017-07-18 08:01:50

    近阶段,鸡蛋1709合约宽幅振荡,现货价格的无序涨跌加大了期货的波动幅度。通过对基本面进行分析,我们认为,虽然供应端收缩,但需求端也相当疲软,后期鸡蛋价格仍将维持振荡走势。

需求疲软不足以支撑鸡蛋价格高位

上半年禽流感暴发,鸡蛋价格加速下跌,蛋鸡养殖业亏损严重,养殖户纷纷减少育雏鸡补栏量,增加蛋鸡淘汰量,个别地区300多天的在产蛋鸡也加入到淘汰鸡行列,市场上淘汰鸡、育雏鸡及青年鸡的价格纷纷跌至谷底。此外,据统计,全国主产区均价在5月底跌破2/斤,创10年来的历史低点。

进入夏季,天气炎热,养殖户库存能力有限,随产随销,加之蛋价基本跌无可跌,贸易商考虑到价格风险较弱,开始出现囤货及抢货迹象。山东、河南率先提价,进而带动其他主产区的价格,养殖户也出现惜售提价行为,销区到货量不多,呈现“价高量少”局面。20天内,全国主产区鸡蛋均价由1.9/斤涨至3.6/斤,涨幅高达89%。期货价格随之走高,幅度为17%。随着库存的逐步释放,终端消化能力有限,再次以山东为首,鸡蛋价格开始回落,15天内,由3.6/斤跌回2.2/斤。在此过程中,不仅鸡蛋价格坐了“过山车”,淘汰鸡、后备鸡价格也跟涨跟跌。

上半年供应端虽然经历了去产能过程,但需求端疲软,无法支撑鸡蛋价格高位运行。

替代品价格下跌削弱存栏量下降的利好效应

根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,5月,在产蛋鸡存栏量为10.68亿只,环比减少5.87%,同比减少14.50%。从规模看,5万只以下规模、5万—10万只规模及10万—50万只规模的蛋鸡养殖户,存栏量均有所减少。从区域看,华东、东北及西南产区在产蛋鸡存栏量减少,主要原因是淘汰鸡数量大于新增产蛋鸡数量。经取样调研,养殖户有不同程度的空栏率,平均在15%左右。

目前,在产蛋鸡存栏量回落到2014年的偏低水平,而现货价格和2014年的年均4.49/斤相差甚远。在无其他因素影响的情况下,供应不变,只有需求下滑,价格才会下跌。鸡蛋替代品生猪和蔬菜,价格均大幅下跌,生猪价格较上年的跌幅高达21%。所以,虽然蛋鸡存栏量明显减少,但需求端替代品价格下跌,老百姓(45.51 -0.57%,诊股)在采购时会对高价鸡蛋产生抵触情绪,抑制了鸡蛋价格的上涨空间。

短期上涨难度大且跌幅受限

7月初,蛋价大幅攀升,各主产区几乎在周六、周日两天同时涨价,均价由2.2/斤涨至2.6/斤。主产区鸡蛋价格短时间内跳涨,销区一时反应不及,甚至出现销区价格低于产区价格的现象。如出一辙,贸易商在鸡蛋价格回落至低点后,再次抢货囤货。然而,养殖户并不惜售,“量少价高”的局面在主产区未能持续。这证实了鸡蛋价格上涨难度较大,但供应端的改善也使价格在回落时均得到支撑。后期来看,期货虽有较高升水,但双节临近,需求向好,鸡蛋价格仍将振荡运行。

来源:期货日报