新纪元期货一周操盘策略20170123-0127

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国四季度GDP略超预期，投资小幅回落
    2016年中国四季度GDP同比增长6.8%，略超预期的6.7%，全年同比增长6.7%。1-12月固定资产投资同比增长8.1%（前值8.3%），主要受房地产投资下滑的拖累。1-12月工业增加值同比增长6%，与前值持平，制造业出现低位企稳的迹象。1-12月社会消费品零售同比增长10.4%（前值10.4%），消费全年保持平稳增长。
    2016年中国经济增长实现6.7%的增速，基建、房地产投资功不可没。2017年随着房地产投资进入下行周期，经济下行压力有增无减，基建投资仍需发力，为供给侧改革营造稳定的宏观经济环境。
    2.中国12月楼市全线降温
    中国12月新建商品房价格涨幅全线回落，其中一线及部分热点二线城市一手房价环比下跌，其余二、三线城市房价涨幅收窄。表明楼市调控政策效果逐渐显现，2017年一二线城市房地产政策将继续收紧，三、四线城市则以化解房地产库存为主。
    3.耶伦鹰派讲话提升市场加息预期
    本周美联储主席耶伦就货币政策目标发表讲话称，美国经济接近充分就业和物价稳定的双重目标，让美联储有动力开始缩减超宽松货币政策，预计2019年底前，美国每年都有几次加息。耶伦讲话表达了对美国经济继续改善的信心，并强调美联储货币政策的独立性，不受国会和白宫干涉，言论偏向鹰派，提升了年内加息预期。我们认为美国劳动力市场已实现充分就业，2017年经济增长和通胀数据将成为美联储加息是否超预期的决定性因素。但考虑到今年恰逢德国、法国、意大利等欧洲重要经济体大选，风险事件较多，加息仍有推迟的可能。
    【财经周历】
    本周中国工业利润、美国四季度GDP、核心PEC将陆续公布，重点关注：周四中国12月规模以上工业企业利润，周五美国第四季度GDP、核心PEC物价指数。
    周一，23:00欧元区1月消费者信心指数初值。
    周二，16:30德国1月制造业PMI初值；17:00欧元区1月制造业PMI初值；22:45美国1月Markit制造业PMI初值；23:00美国12月成屋销售总数年化。
    周三，17:00德国1月IFO商业景气指数；22:00美国11月FHFA房价指数月率。
    周四，09:30中国12月规模以上工业企业利润；15:00德国2月GfK消费者信心指数；17:30英国四季度GDP；21:30美国12月商品贸易帐、当周初请失业金人数；23:00美国12月新屋销售年化、谘商会领先指标月率。
    周五，07:30日本12月全国CPI年率；21:30美国第四季度实际GDP年化季率、核心PCE物价指数、12月耐用品订单月率；23:00美国1月密歇根大学消费者信心指数终值。

股指

趋势展望

中期展望

春节前股指震荡寻底，酝酿节后反弹行情的可能性较大。逻辑在于：第一，2017年房地产投资将进入下行周期，对经济增长形成拖累，经济增长仍将延续缓慢探底。第二，央行货币政策维持稳健中性，CPI温和上涨，PPI持续上行，通胀上升风险犹存，利率端存在边际收紧的可能；第三，新股发行的速度和规模不减，引发市场对IPO“变相注册制”的担忧，短期风险偏好显著下降；第四，金融监管全面收紧，力度并不断加强，险资入市、银行理财、资管产品等遭遇全面去杠杆，对风险偏好形成抑制。

短期展望

受新股发行加速的负面冲击，上周股指期货整体呈现探低回升的走势。IF加权在3200点附近受到支撑后企稳反弹，站上20日线，日线MACD指标出现底背离，但上方受到60日线的压制，警惕反抽结束后再次回落。上证指数受到20日线的压制，日线MACD背离条件消失，上证2638与2780连线由支撑变压力，短期若不能收复，则将继续向下寻找支撑。

操作建议

保守操作

节前市场情绪较为谨慎，短线投机性严重，主力资金入场意愿降低，稳健者以观望为主。

激进操作

若再次回落至前期低点上证3044，逢低轻仓试多。

止损止盈设置

跌破前期低点上证3044多单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

因南美天气炒作缺乏持续性，南美产量前景压制下，豆系回升空间将受限，并存在反复测底风险。

短期展望

市场交易阿根廷洪涝和减产，但因国内进入假日模式交投趋向清淡，限制价格表现，预计维持在区间内交易，难以做出实质性新高突破。

操作建议

保守操作

价格波动上移至2850-2950区间，急涨过程多单注意了结。

激进操作

突破性持稳2950-3000区间方可进一步参与增持多头部位。此前，价格维持区间波动交易策略。

止损止盈设置

豆粕空单参考停损位2990，多单参考停损位上移至2900。

油脂

趋势展望

中期展望

节日备货因素结束，东南亚棕榈油坐实2016年减产规模后，其季节性减产所带来的做多动能衰减，预计价格将转入调整下跌。

短期展望

油脂期价高位区域，节前恐缺乏稳固基础，节前交投清淡，价格存在续跌调整风险。

操作建议

保守操作

200-300价差区间，菜油豆油牛市价差套利可增持。

激进操作

前高区域或20日平均价格附近，尝试参与沽空操作。

止损止盈设置

20日均价上端波动收窄，高位价格波动存在反复性，前高附近可设置为空单停损区。

白糖

趋势展望

中期展望

减产周期叠加进口管控，郑糖中期牛市基调尚未改。

短期展望

国内新糖进入集中开榨期，市场供应压力增加，郑糖上行乏力，短线或延续震荡走势。

操作建议

保守操作

控制好风险率，高位空单持有。

激进操作

维持逢高短空操作思路。

止损止盈设置

有效突破7000整数关口，空单减持。

棉花

趋势展望

中期展望

新棉供应旺季，而下游采购进入尾声，年前郑棉易跌难涨。

短期展望

基本面缺乏新的消息刺激，短线郑棉或延续震荡走势。

操作建议

保守操作

高位空单持有。

激进操作

无单者观望为宜。

止损止盈设置

若有效突破15500压力，空单部分减持。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国劳动力市场已接近充分就业的状态，经济增长和通胀数据将成为美联储加息是否超预期的决定性因素，我们认为美国经济温和复苏，并不支持美联储过快加息，上半年风险事件较多，黄金中期看涨。

短期展望

上周六凌晨美国总统特朗普正式宣誓就职，讲话并未提及有关财政政策的细节，市场虚惊一场，美元指数冲高回落，国际黄金小幅收涨。美联储官员哈克讲话表示，美国经济正展现出相当强劲的迹象，通胀有望在2017年或者2018年达到2%的目标水平，预计若经济保持正轨，今年美联储会温和加息三次。美联储2017年1月议息会议临近，虽然此次会议加息的可能性不大，但预计也会对市场有所影响。近期避险情绪升温，以及春节因素对金价有支撑，但国际黄金已连续三周上涨，期间累积了大量的获利盘，多单谨慎持有或逢高减持。

操作建议

保守操作

不破伦敦金10日线，多单谨慎持有。

激进操作

不突破伦敦金1218，轻仓试空。

止损止盈设置

突破伦敦金1218空单止损，跌破伦敦金10日线多单止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

检修装置较少，新增产能投放增加，供给压力增大，不过宏观面数据向好，对行情形成一定支撑。

短期展望

装置检修仍较少，开工率较高，损失产量有限，而神华新疆、中天合创新增产能投产后，产品流入市场，供给端压力有所增大。近期石化库存维持至60万吨附近，不过，社会库存维持上升趋势，中石油、中石化涨价积极性偏低。需求上，临近春节假期，下游及贸易商基本完成备货，部分下游企业已经开始放假，询盘寥寥，多数贸易商停销歇业。地膜需求启动缓慢，多刚需采购为主。预计连塑本周震荡偏强走势，前多可适量持有。

操作建议

保守操作

观望为主

激进操作

多单适量持有

止损止盈设置

多单止损9800

天胶

趋势展望

中期展望

东南亚天胶供应旺季不旺，而国内进入停割期；与此同时，国内重卡销售环比虽有下滑，但同比维持强势，需求端仍有支撑，沪胶期价中期反弹趋势不改。

短期展望

泰国洪涝炒作暂告一段落，泰国抛储一定程度增加市场供应；加之国内产业链逐渐步入春节模式，轮胎企业开工率下调，基本面缺乏利空刺激，短线沪胶或延续弱势震荡走势。

操作建议

保守操作

节前多单减持，回避风险；

激进操作

逢高轻仓短空。

止损止盈设置

激进短空20500止损。

PTA

趋势展望

中期展望

美原油指数近期维持在55美元一线震荡，波动加剧，对工业品形成短线扰动。但PTA产业链深陷寒冬，供需格局不佳，形成易跌难涨的局面。

短期展望

美原油指数维持于55美元一线高位震荡整理，但对国内工业品形成短线扰动。PTA1705合约上周报收三阳两阴，期价最高触及5524元/吨后冲高回落，波动加剧，期价震荡重回5400点一线。技术面TA涨跌两难，基本面看PTA产业链格局不佳，PTA工厂开工率回升，而下游聚酯工厂和织机开工率则暴跌。季节性淡季因素之下，PTA 易跌难涨，但有原油的支撑，短期期价仍将以窄幅波动为主。操作上建议波段为宜，趋势暂不明朗。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

日内波段为宜

止损止盈设置

黑色

趋势展望

中期展望

2017年伊始，清除“地条钢”和“去产能”再度被提及，激起市场短期做多热情，螺纹、铁矿和双焦快速反弹，产业链利润回升，高炉开工率反弹。从需求端来看，12月房地产各项数据出炉，较上月有所好转，尤其我们最为关注的开发投资增速和房屋新开工增速均小幅回升。黑色系列的供需格局似乎出现好转，但从库存的角度上看，并不乐观。螺纹钢周度库存自11月下旬震荡回升，铁矿石港口库存在2016年最后一周终于攀升突破1.1亿吨，并且仍在上行过程中，淡季因素还是不容小觑。同时资金热度下降，黑色系商品价格上周大幅回落，盘面吨钢利润回落，高炉开工率趋于下降。因此黑色的供需仍在淡季两弱的格局中。

短期展望

螺纹钢1705合约上周五个交易日报收四阴一阳格局，周一延续上周的强势拉升，但随后四个交易日悉数回吐周一涨幅，更重回3220之下，跌落10日均线并拉动5日均线拐头向下。周线周期收长上影类十字星小阳线，承压前高一线出现回撤，成交和持仓小幅回落。显示出调整需求强于继续冲击前高的可能性。技术指标MACD红柱收缩，形态上看，期价或形成“头肩形”的右肩，这一波调整也将成为2016年五浪上攻的第三浪调整浪，调整目标位在2700-2800点区间。

操作建议

保守操作

3350一线的空单可继续持有

激进操作

逢高短空，止损位3220元/吨

止损止盈设置

参考3000空单止损