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一周评述
新纪元一周操盘策略(20171208-1214)
发布时间:2017-12-07 05:16:45

 【宏观观察】

1.中国11月财新服务业PMI3个月新高

中国11月财新服务业PMI51.9(前值51.2),创今年8月以来新高。11月财新制造业PMI小幅放缓至50.8,创6月以来新低,但已连续6个月处于扩张区间。表明中国制造业整体保持温和增长,服务业增长显著加快,在拉动经济增长的作用越来越重要。目前中国经济稳中向好的态势没有改变,未来仍将保持平稳运行。

【财经周历】

本周美联储、欧洲央行、英国央行将公布利率决议,美联储12月加息几成定局,欧洲及英国央行大概率按兵不动,但需关注政策声明对于经济、通胀的看法,以及未来货币政策的前瞻性指引。此外,中国11月宏观数据以及美国通胀等重磅数据将陆续公布,金融市场将迎来超级周。重点关注:周三美国11CPI年率,周四美联储、欧洲、英国央行利率决议,中国11月固定资产投资、工业增加值、消费品零售年率。周五美国11月工业产出月率。

    周二,17:30英国11CPIPPI、零售物价指数年率;18:00德国12ZEW经济景气指数;18:00欧元区12ZEW经济景气指数;21:30美国11PPI年率。

    周三,15:00德国11CPI年率;17:30英国11月失业率、10月至三个月ILO失业率;18:00欧元区10月工业产出月率;21:30美国11CPI年率;次日03:00美联储公布利率决议及政策声明;03:30美联储主席耶伦召开新闻发布会。

    周四,08:30澳大利亚11月失业率;10:00中国1-11月固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售总额年率;16:30德国12月制造业PMI17:00欧元区12月制造业PMI17:30英国11月零售销售月率;20:00英国央行公布利率决议;20:45欧洲央行公布利率决议及政策声明;21:30美国11月进口物价指数、零售销售月率、当周初请失业金人数;22:45美国12Markit制造业PMI

    周五,18:00欧元区10月贸易帐;22:15美国11月工业产出月率。

□品种观点

股指

趋势
展望

中期

股指年内多头行情大概率宣告结束,未来数周将进入中期调整,并构筑阶段性底部的过程。基本面逻辑在于:第一,上半年经济超预期增长,下半年开始回落,引发市场对经济放缓的担忧。但我们认为中国经济稳中向好的态势没有改变,短期回落不会造成失速风险,全年实现6.5%的增长目标绰绰有余。第二,货币政策保持稳健中性,既不宽松也不收紧是常态,对股指的影响边际减弱。第三,影响风险偏好的不利因素增多。国内方面,临近年末,股票型基金有获利兑现的要求,产业资本高位套现的压力加大。国外方面,美联储、欧洲及英国央行利率决议等风险事件接踵而至,英国脱欧谈判、德国组阁存在不确定性,短期内对风险偏好形成抑制。

短期

近日国际政治形势多变,英国脱欧谈判举步维艰、德国组阁前景扑所迷离,此外美国税改议案获得参议院投票通过,美联储即将在下周加息,风险偏好短期受到压制。本周股指期货延续下跌,整体呈现前高后低的走势。IF加权接连跌破10204060日线,并未出现明确的止跌信号,下一步或向下试探3900关口支撑。IH加权暂时受到40日线的支撑,但仍有被跌破的可能,下一支撑位在60日线。IC加权在6000关口获得支撑,但反弹力度明显偏弱,警惕再次下探风险。上证指数相继跌破34003300整数关口,短期仍有进一步下探的要求,关注前期低点3254及上升趋势线3200附近支撑。综上,股指连续上涨后进入中期调整,震荡下跌、缓慢寻底或为主基调。

操作建议

保守

进入中期调整,无仓暂观望。

激进

参考上证3200关口,不跌破可轻仓试多。

止损止盈设置

跌破上证3200点,多单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期

冬季拉尼娜现象发生的几率不断提升,芝加哥豆系增持天气升水,震荡中存在走升的机会。

短期

1213USDA供需报告和美联储利率决议,将进一步放大短期市场波动,注意调整仓位。

操作建议

保守

2900上端波段多单获利了结转入观望。

激进

移仓换月1805合约,持稳2900则可进一步参与多头突破性上涨,否则调减持仓或观望为宜。

止损止盈设置

2900多空参考停损。

油脂

趋势展望

中期

12月份年末旺季备货启动,油脂进入去库存阶段,价格震荡整固后,将趋向修复性回升,而岁末金融市场动荡对盘面存在负面干扰。

短期

高库存压力下,以豆油为代表,现货月合约跌入近两年低位,买兴匮乏未见止跌迹象。预计供需报告前后见底有企稳表现。

操作建议

保守

可进一步博弈Y-POI-Y等价差扩大套利。

激进

三大油脂连跌数周迭创新低,短空思路参与,注意行情加速探底后,价格拐点临近,届时做好博弈多单的准备。

止损止盈设置

1805合约,豆油5950,菜油6700,棕榈油5350,年末趋势多空参考停损。

白糖

趋势展望

中期

2017/18年度全球食糖丰产预期愈演愈烈,国内外糖价进入熊市周期。

短期

截止127日,广西已有37家糖厂开榨,同比增加1家,新糖开榨进度加快,市场供应压力亦呈现不断增加态势,短线郑糖回落风险加大。

操作建议

保守

SR1805逢高轻仓短空。

激进

短线逢高偏空思路。

止损止盈设置

SR1805空单6250止损。

棉花

趋势展望

中期

上有压力,下有支撑,国内外棉价陷入宽幅震荡走势。

短期

需求端尚未出现大规模补库情况,现货跟涨意愿不强,而期货反弹带来期现套利机会,仓单有效预报数量大增;加之美棉反弹动能衰减,短线郑棉弱势调整概率大。

操作建议

保守

多单暂时离场。

激进

逢高尝试短空。

止损止盈设置

激进短空15500止损。

黄金白银

趋势展望

中期

美联储缩表以及12月加息预期已被反复消化,特朗普税改预期逐步兑现,对于黄金来说,利空将逐渐出尽,中期震荡筑底是大概率事件。

短期

近期美国参议院投票通过税改议案,未来两周参众两院将针对各自版本的税改议案进行协商,最终形成统一的税改方案。当前市场对美国税改前景保持乐观,相信减税将刺激美国经济增长,并预期美联储未来将更快地收紧货币政策。以上因素支撑美元连续反弹,对金价形成压制。但我们认为特朗普税改计划从提出到正式落地,其影响已充计入了资产价格中,美联储缩表和12月加息预期已被反复消化,对于黄金来说,利空将逐渐出尽,反复震荡筑底是大概率事件。下周美联储将公布利率决议,本次会议宣布加息25个基点几成定局,金价短期或仍有下探,但机会大于风险,待加息靴子落地,黄金有望开启新一轮上涨,建议逢低分批建立中线多单。

操作建议

保守

待美联储加息靴子落地,择机建立多单。

激进

沪金1806275以下,逢低分批建多

止损止盈设置

沪金1806跌破270,多单止损。

LLDPE

趋势展望

中期

17年计划新增产能较多,不过多套装置推迟投放,产能增长小于预期。预计18年产增加仍较为有限。

短期

本周初石化挺价意愿增加,不过下游买家投机积极性不高,周四时出厂价涨势放缓。装置上,上海金菲HDPE装置计划1211日开车;上海石化1PE1#装置12月份全月检修;中天合创LDPE管式装置124日停车,开车时间待定。7日企业装置开工率为97.4%,处于较高水平,同时神华宁煤新增产能上游投产,12月初生产聚烯烃产品,后期供给端压力望增加。需求方面,棚膜需求旺季渐过,刚需减弱。7日石化库存67万吨左右,同上周五62万吨水平相比有所增加。

操作建议

保守

空单适量持有

激进

无仓者背靠10日均线适量短空

止损止盈设置

空单止损9650

天胶

趋势展望

中期

东南亚天胶主产国割胶旺季,而下游需求转淡,加之庞大期货库存压制,沪胶中期延续熊市波动。

短期

现货需求不振,仓单数量持续增加,但随着国内停割期临近,市场供应压力亦减弱,沪胶基本面陷入供需两弱状态;短线宏观及商品市场情绪主导行情,黑色系列暴跌拖累沪胶走弱,关注震荡区间下沿支撑。

操作建议

保守

观望。

激进

逢调整低位轻仓试多。

止损止盈设置

激进多单13300止损。

黑色

趋势展望

中期

螺纹钢社会库存处于历史低位区域,下游逐步开始停工,但需求端的下降并未抵消供给端收缩的影响,下游对钢材采购趋之若鹜,现货价格飙升至5000关口,对期价升水再度拉大至近800/吨,对期价形成有力支撑。螺纹1805合约周线未能有效突破4000点关口,短线延续回落,关注3700点一线及上行趋势线的支撑,若稳住支撑则延续中线上行节奏,一旦破位将开启更深幅度的下挫。

短期

螺纹、双焦、铁矿本周均呈现冲高回落之势,而调整由炉料端双焦、铁矿开始,由于现货螺纹价格十分坚挺,升水近月1801合约近800/吨,螺纹跌势明显弱于炉料,技术调整目标应当不会低于3500点。本周我们在早盘简报中不断提示调整风险,建议多翻空,依托4000点建立的空单可继续持有。值得关注的是,美联储加息窗口临近以及中国加息预期升温,商品及股市均受影响展开调整。

操作建议

保守

空单持有。

激进

依托10日线逢高抛空。

止损止盈设置

空单以向上突破10日线止损。