本周前三个交易日,国债期货呈现高位震荡走势,在周一消化美联储推迟缩减QE规模的消息后,周二周三小幅攀升,显示期价已经高位企稳。目前,从基本面到技术面,国债期货都面临一波具有交易价值的上扬行情。
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就技术面而言,TF1312合约周三收盘已经稳稳站在上市首日收盘价之上。从60分钟图看,经过充分的高位震荡,目前已经完全消化了上市首日套牢盘的压力,多头牢牢占据了主动地位。日线级别上,亦形成了初步的上升趋势,MACD红柱线不断放长,DIF线已经由负转正。技术面综合看,一轮向上突破行情呼之欲出。
就基本面而言,前期多个不确定因素先后明朗,基本面情况逐渐向好。
首先,前期困扰市场的美联储缩减QE规模的问题已经尘埃落定,美联储FOMC会议决定暂缓实施QE退出计划,并声明没有退出时间表。由此,将对四季度利率债基本面产生显著影响。其一,继续实施量化宽松政策有利于美国经济持续稳定复苏,从而带动全球经济上行,这将有利于中国外需的持续改善,对于国内经济企稳上行具有重要积极意义。其二,推迟缩减QE规模极大缓和了新兴市场资本外流的压力,国际资本将更倾向于流入中国等经济体,从而有利于流动性的改善,四季度外汇占款回升的概率较大。
其次,市场对于季末叠加国庆长假导致的流动性紧张的担忧将逐渐消散。临近季末及国庆长假的关键时点,资金面紧张情况低于预期,周三银行间市场隔夜及7天回购利率分别为3.9%、4.03%,远低于上个季末的情况。经过市场洗礼,各金融机构未雨绸缪,为关键时点到来做了较充分的准备,本季末资金市场难以再现“6.20”钱荒的窘境。本周二央行放量880亿元逆回购,充分反映了央行维稳货币市场流动性的意图,市场情绪进一步缓和。而随着季末因素的消逝,资金面将趋于进一步宽松。
最后,在季末因素、QE政策的不确定因素消失后,流动性相对充裕的金融机构在10月份将增大对国债等利率债的需求,以满足资产配置要求。而10月份利率债一级市场供给压力相对较小。如此,将构成国债价格的上行动力。
综上,随着不确定因素的逐渐消散,临近季末利率债基本面逐渐好转,中长端国债收益率存在下行压力,国债期货面临一波具有交易价值的上扬行情,建议逢低布局多单。
来源:和讯网 作者:新纪元期货 魏刚