近期郑糖波动幅度明显加剧，主力合约1309在3月下旬一度向上突破至5541，而4月初又下探5286，目前回稳至5300以上。笔者认为，鉴于基本面供给过剩的压力，郑糖后期将继续处于弱势振荡行情中。

　　国际糖市供应增加

　　进入到4月份，国际食糖市场的供给压力不但没有减轻，反而由于巴西的开榨而带来了新的冲击，加上近期国际糖业组织的有关2013/2014制糖年全球食糖将连续第四年过剩的预测，对本就脆弱的国际糖市又是重头一棒。日前国际糖业组织ISO一位资深经济学家称，2013/2014年度全球糖市供应或连续第四年超过需求。此前ISO官方的报告曾预计当前年度全球糖市供应过剩量为850万吨，并告诫市场消化所有过剩库存可能需要两年的时间。

　　最近巴西中、南部地区糖厂已经开榨，估计2013/2014制糖年巴西中、南部地区的甘蔗产量将创下6亿吨的历史新纪录。同时近期巴西出口量也呈现出大幅增加的态势，据巴西外贸部表示，2013年3月份巴西共出口糖198.1万吨（原糖值），大幅超过2012年同期的102.6万吨，同时也高于2013年2月的182.7万吨，出口数据一定程度上还抵消了市场对巴西港口拥堵或影响食糖出口的忧虑。

　　国内产销情况不容乐观

　　新的产销数据显示，糖产量增幅较大，销售情况好于去年，但如果除去150万吨的收储量，今年截止到3月底的销糖量还较去年同期减少了12万吨。此外，工业库存量虽然有所下降，但仍有582.87万吨之多。总体来看，目前国内产销压力仍然较大。截至2013年3月底，本制糖期全国已累计产糖1186.55万吨（上制糖期同期产糖1074.545万吨），其中，产甘蔗糖1078.26万吨（上制糖期同期产甘蔗糖974.22万吨）；产甜菜糖108.29万吨（上制糖期同期产甜菜糖100.325万吨）。截至2013年3月底，本制糖期全国累计销售食糖603.68万吨（上制糖期同期销售食糖465.06万吨），累计销糖率50.88%（上制糖期同期43.28%），其中，销售甘蔗糖547.72万吨（上制糖期同期411.7万吨），销糖率50.8%（上制糖期同期为42.26%），销售甜菜糖55.96万吨（上制糖期同期53.36万吨），销糖率51.68%（上制糖期同期为53.19%）。

　　国际原糖期价持续下跌

　　近期ICE原糖期价持续下跌，并重新回到了此前已经历时两年的下跌通道之中，主力合约5月期价一度跌破17.67美分/磅的上次低点，至17.50美分/磅。4月5日美国公布的3月份美国非农就业数据差于预期，造成欧美股市及国际原油期货价格大幅下跌。此外，美国商品交易委员会CFTC最新的持仓报告显示，ICE原糖总体持仓量继续大幅增加，并且基金净持仓再度转为净空，显示目前基金的卖空力度还在进一步加大，说明国际原糖市场主力资金对后市行情持悲观态度。

　　预计短期郑糖重新回到5300—5500区间的可能性较大，操作上，短线交易可背靠5300短多操作，中长线则应继续观望。

转自期货日报网