相对于近期豆类等农产品的强势上涨，棉花和白糖行情仍然低迷。本周棉花先抑后扬，白糖连续下挫，总体维持震荡格局。

　　由于市场对于政策支撑和需求改善的寄望未能成为现实，加上美联储QE3再次落空，棉花和白糖的上涨缺乏动力，年内或难现逆转行情，反弹之路注定将“艰难曲折”。

　　价格反弹难持续

　　上周白糖价格略有走稳，但本周郑糖主力1301合约连日大幅下跌，其中周二跌幅近3%；国内食糖主产区广西现货报价也延续下调的走势，市场成交偏淡。

　　从外盘来看，有分析称，6月以来，ICE原糖价格自低位强劲反弹逾18%。不过，后期随着穆斯林斋月期结束，用糖需求将会骤减，天气问题或将重新让位于全球供应过剩，美糖向上反弹力度将受到制约。

　　卓创资讯白糖分析师边婷婷告诉《经济参考报》记者，从产销率来看，2001年至今年6月的产销率几乎都在70%以上，当前65%的产销率创下了新低。从工业库存来看，403万吨工业库存创造高的库存水平，白糖现货市场波澜不惊，销售清淡已成为常态，庞大的库存压力仍成为糖价上涨的绊脚石。

　　在美国农业部供需报告的利好刺激下，国际期棉价格前期一度大幅反弹。受此影响，国内棉花现货报价和实际成交价格均小幅上涨。卓创监测的数据显示，棉花价格指数较7初相比出现0.52%的涨幅。

　　卓创资讯棉花分析师孙立武认为，棉花市场在经历了5至6月份大幅下跌后，7月初棉花市场出现一定缓和，在进口棉配额匮乏且增发指望不大、新疆棉价高且出疆困难的情况下，部分纺企迫于无奈，逐渐转向对地产棉的采购，令沉寂了许久的地产棉一改往日的“有价无市”，甚至局部走货带动整体棉市重心出现缓升势头。

　　尽管本周四棉花期货主力合约涨幅达到1.4%，但持续性的上涨仍难出现。据中国棉花信息网的分析，目前产业矛盾逐步升级，持续拉大的内外棉价差使得棉价在近期每一次反弹都受到牵制。交投思路上，由于宏观情绪目前仍无定性，在反弹过程中追高仍需谨慎。

　　政策传闻扰动市场

　　软商品缺乏实质性利好，政策传闻成为影响市场的重要因素，这使得近期棉花和白糖价格围绕着传闻波动。

　　6月底，市场传言国家将收储30万吨兵团棉花，支撑了棉价的上涨。近日市场上又有抛储的消息放出，一度引发价格大跌。

　　孙立武认为，在天气炒作题材缺乏的情况下，政策预期及传言令市场波动不已。供需基本面难以出现实质性改善，新年度棉市将继续在很大程度上依赖国家配额及国储棉的动向。

　　中国棉花信息网18日“辟谣”称，近日市场传闻将抛储30万吨，并搭配发放进口配额，引发电子盘大跌。经该网与有关方面证实，国家目前并无此类计划。

　　长江期货研究部经理黄骏飞告诉《经济参考报》记者，国家会不会发放配额，让一部分进口棉进来，这些政策将让后期市场高度敏感，对价格的冲击也会很大。

　　白糖市场，关于国家将实施第二批收储的传闻也不时扰动着糖价。边婷婷说，目前糖市消息面显得相对匮乏，市场期待的第二批收储并未执行，难为糖市提供支撑。

　　黄骏飞认为，白糖市场对于收储政策充满更多的期待，如果不能收储，糖价的走势将会弱于棉花。

　　需求低迷压力依旧

　　夏季是白糖的传统消费旺季，但今年糖市销售清淡。与此同时，棉花市场行情依旧不振，纺织企业因下游需求疲弱，停产限产现象进一步增加。

　　需求疲弱的突出表现是港口库存高企。据报道，在全国第一大棉花进口口岸青岛黄岛港，近期大量棉花积压在港口，很多棉企和贸易商为找地方存棉花急得团团转。

　　事实上，由于终端需求持续低迷，不仅是棉花，白糖也出现类似的情况。黄骏飞说，从糖厂调研的情况来看，下游消费萎缩，进口糖在广西保税库“堆积如山”。

　　低迷的行情让市场急盼需求回暖。黄骏飞认为，按往年的情况，白糖的销售旺季会从7、8月份一直持续到春节。现在社会库存被挤压，当市场见底的时候，社会库存要补回来，估计8、9月份就会出现终端需求的复苏。

　　“考虑到7月末到8月份后，中秋备货将陆续开始，食糖成交量有望继续好转，价格也将小幅反弹。”边婷婷说，但本年度食糖库存偏大，即使是旺季，糖价反弹道路也将艰难曲折。

　　对于棉花的后期需求，孙立武并不乐观。他认为，宏观经济背景下终端纺织需求恢复艰难，棉花市场上行空间仍将受到较大限制，标准级皮棉超过20400元/吨的可能性较小。

　　中国棉花信息网的周报也指出，上半年宏观经济数据出炉，多项经济数据下跌，中国经济正由通胀转为通缩，内外消费动力不足，棉花价格难有上涨动力。

　　不过，近期多国央行联手降息，经济见底回升的预期增强，这也许能在很大程度上扭转软商品市场的颓势。黄骏飞说，目前宏观政策面逐渐宽松，比如美国75%以上的机构预计年底前会推出QE3，这反映到棉花和白糖价格上将会是企稳反弹。（转自经济参考报）