不管是股票、期货还是外汇，凡是群体性参与的，每个人都可以带着自己的主观想法，用自己的钱进行多空投票的金融交易，但有时候基本面分析是无法解读行情涨跌的。

　　对于目前的市场行情，作为投资者的你我，应当踊跃参与，适当参与，还是不参与呢？也许可以站在技术分析的角度，适当参与。

　　投资人李光明在座谈会上说：“我自建了一个程序化模型，实心是进场信号，空心是平仓信号。棉花我一般做多周期，这个方法是突破性交易。以前我也研究过基本面的东西，中间做过将近一年的外汇，外汇出利多的时候价格并不上涨，出利空的时候并不下跌。一般来说，要研究交易本质的东西，涨跌有基本面的支持可能会觉得踏实一点，但我认为基本面也是一个不确定的因素。我这个信号在振荡中间是微亏的，在趋势中间一般能拿到一个波段，我认为棉花做多信号还没有转变。”

　　期货日报记者梳理4月棉花期货行情时发现，郑棉1609合约自4月11日拉出第一个涨停板开始，在随后的9个交易日内从10395元/吨上涨到13450元/吨，涨幅高达29.4%，多头趋势非常明显。不过，棉花持仓量从56.1万手逐渐下降到29.3万手，降幅高达48%。

　　“从上述持仓可以发现，在棉花价格上涨的过程中，多头有逐渐获利了结的倾向，而持仓量近50%的降幅也意味着一轮多头和空头的博弈结束。那么，郑棉期价很可能在13450元/吨出现一个明显的顶部，未来的调整幅度要么较深，要么就是横向区间振荡调整的时间拉长，不管是哪一种，短期内都不再适宜继续做多。”瑞达期货研究院研究员肖永志向期货日报记者分析说。

　　行业人士认为，从最近一个月时间的布林通道变化来看，棉花期货价格前期一直紧贴上轨运行，而布林通道开口也快速扩张并向上发散，这说明当时多头势力十分强劲。不过，在4月22日，巨大的成交量伴随着价格回落，说明市场的涨势有衰竭迹象，同时期货价格偏离布林通道上轨过大，也需要修正。另外，KDJ指标近期也出现了“顶背离”迹象，加大了棉花价格开始转入调整的概率。

“未来可以采取区间振荡的操作方式，或以日内交易为宜。”肖永志表示，从上述各种技术状态得出的结论是，郑棉涨势暂告一段落，逐渐转入调整。关键位置在12000元/吨，这个位置也是4月19日跳空上涨突破12000元/吨的位置，当日棉花减仓14万手，这是一个重要的多空博弈的日子。因此，未来如果郑棉期价在12000—12200元/吨得到支撑，那么价格调整的幅度就基本到位了。

来源：期货日报