一、关于行情：

　　阿根廷政府在美联储宣布加息后即决定放开本国的汇率管制，贬值40%向黑市汇率看齐。货币瞬间大幅度贬值肯定对经济有影响，预期形成后贬值的幅度可能更大（阿根廷政府没有足够的美元）。货币不稳定的情况下，国内通胀有进一步加剧的可能（参考2000年前后东南亚金融危机和阿根廷债务危机）。此项举措肯定是加强了阿根廷大豆重新开启出口的可能。至于媒体上说的阿根廷政府已经确定将有谷物开始出口，弥补美元，这也还是不确定的事情。上周大豆贸易商还没有给出阿根廷大豆近月的报价，等等下周看有什么消息，看豆子什么时候出来了：1-2月出来，并且价格合适，对于美豆的影响肯定会有，但如果拖到3-4月，那影响的就是巴西大豆了。

　　市场在发现阿根廷货币贬值之后大豆还是没报价，又是一个短暂的利空出尽，同11月23日大选是一样的表现。加上850美分这个位置的强力支撑，价格出现反弹。850美分这个价位说有什么意义，可能也就是成本参考的位置，前期一直在这里有支撑。一旦跌破，下方的空间会非常大。该跌的时候没有破位，反而拉出长阳，盘面上本身就给出了很积极的反弹信号。多头正好也有天气这个底牌可以炒作，价格很快就起来了。

　　天气方面的问题，巴西今年南方多雨中部少雨的情况市场终于有反应了。整个11月，南方降水超过200mm，中部地区降水100mm。合理的降水在150mm左右，但中部地区当时还都在播种期，这个量的降水肯定也够了，只是比往年少。到了12月，巴西中部马托格罗索州东北部地区以及再往东的BAhia、ToCAntins、Piaui州的降水稀少，很不稳定。周末的天气预报，马托格罗索州东北部的问题还是继续存在，15天降水降水不到50mm，这个量确实有些少了。而Bahia的情况更加严重一些。但有一点，现在巴西80%的大豆还没有进入结荚期，实质的影响还需要观察，现在价格更多在反应预期，而非实际的减产。

　　二、关于天气：

　　对于天气这事情，做左侧还是右侧的交易一直是相当困扰的事情。天气从来都不是一蹴而就，反应的节点和持续的时间都没有定数。是不是马上炒，还是看影响的程度，比如产区位置、大豆生长阶段、天气恶劣程度等。以及当时有没有其他更强的因素在主导行情，比如最近阿根廷的问题。

　　举两个影响区域较小的例子。今年1月5日的大阳线，当时影响的区域主要在巴西的Bahia州，15天预报同比往年降水只有20%。但Bahia整个地区的产量只有4%，不到500万吨的样子。Bahia种植的最多的是咖啡，咖啡也是需要降水的作物，所以当时上涨的最猛的是咖啡期货。再比如今年8月初的上涨，美国南部地区缺水干燥，AR和MS两个州的产量占全美7%，也算不上主产州。即使影响的区域产量不大，对最终的丰产影响不明显或者根本不存在，但市场只要发现其天气有问题，就一定存在炒作的可能。

　　至于市场什么时候反应，这个确实难以把握。最常见的情况是USDA在每周一下午公布的种植进度报告确认一些事实之后，天气还继续出现问题，价格肯定会有所表现，比如今年美国发洪水的时候。南美的种植和收割进度有相关的报告，但最关键的优良率却没有估计。2011-12年南美干旱的时候，价格也是过了一段时间才有反应。我们在网上看到的某些地区问题的照片，有可能以偏概全，过度反应当地的状况。降水稀少总是需要持续一段时间才会发酵，特别是大豆还没有进入开花鼓粒期阶段的时候。所以天气对于行情的影响，有时候得观察市场有没有反应。比如最近阿根廷的事情、美豆油的回落，占据了价格的主导，市场忽略了潜在的利好。而一旦价格反弹，多头就捡回了被市场遗忘了一两周的天气问题。

　　三、接下来：

　　之前有预期美豆价格在12月中下旬会出现回落，原因是假设巴西天气正常，而一旦天气不正常，这个回落的前提条件就不成立了。现在就是看天的时间。天气预报即使现在给到了未来15天降水不足，但也很有可能过一两天的预报就逆转，所以只能是每天都盯着天气预报看。另外，阿根廷的大豆是否能出来、有多少、什么时间，都会影响行情发展，这个我们只能进一步等消息。

　　最近问过些业内的天气专家，问题包括这些天气因素是否能量化交易、天气预报应该怎么看等。得到的回答归结到下面几点：

　　1、看两周的天气预报不准，一周挺好，最好能精确到天。

　　2、美国的天气数据、报告最齐全，但即使如此，量化交易也不准确。

　　3、天气并不适合做左侧交易，确定的右侧最好。

　　4、天气预报来源并非越多越好。

　　对于第一点，现在天气预报的水平大概一周以内的还是比较准确的。举个例子，比如最近巴西天气干燥，我们在等待降水回归。会看到现在15天的天气预报显示巴西前期干燥的地区降雨规模非常大。但实际上，到了下周再看当周的天气预报，很有可能就不一样了。这个在今年7月美国中部地区降雨的预报上就有很明显的反应。另外，再举个例子，假设我们当周看到了降水的回归，100mm以上的豪雨，但这些雨具体是哪天降下来的？这周最后一天下雨还是这周第一天下雨？有时候雨回来了，但价格还在涨，原因可能是雨还不够大。所以，有条件的话最好天天看天气预报。另外，天天下小雨和一次性下大雨也是有区别的。

　　第二点，这个就不得不提报告和预期的问题了。美国天气主导行情的阶段，由于USDA每周都会公布种植进度和优良率，所以这个预期会很快反应出来。但优良率和种植进度是每周一收盘后发布，同周一的开盘时间上会有错配，又是一个机会。优良率和种植进度公布之后到底是行情的开启还是利多/利空出尽，全依赖于自己的判断。北美的相对好判断，因为报告众多。南美的很难判断，播种和收割进度有记载，但是优良率这个最重要的单产参考没有，很难判断具体的产量是否受到影响。众多机构的报告由于缺乏直接的调研，并且含有较强的主观判断，也很难作为合适的参考。

　　第三点，做左侧还是右侧，我的想法是看影响的因素、出现的时间、位置。降雨过多，比如单周雨量超过4英寸，种植进度基本就会受到影响，优良率也可能有所体现。这个影响是马上就会体现的。但干旱就没有那么简单了：土壤里原来肯定是有水分的，干旱多久能让水分流失，同时温度要到什么样的程度才能共振。如果干旱了一段时间又碰上下雨，干旱怎么变化。另外，播种和收割季的干燥有利于进度推进，但对单产几乎没有影响，而到了鼓粒结荚期，又反过来。出现的位置同样值得关注，比如美豆优良率这个问题，很有可能出问题的区域优良率下降了，但其他区域天气完美优良率提升，最终导致整体没有变化。北美的反应较为及时，而南美相对落后一些。再加上南美的种植季又叠加美豆出口季，影响的因素会重叠。所以天气在什么时候反应在盘面并不一定。

　　第四点，网上天气预报来源其实很多。但具体哪个天气预报更准确还真不一定。RJO的总裁以前说他们家的分析员都会从每年年初就对10多个天气预报进行持续跟踪，观察哪个天气预报相对准确，到了炒天气的时候就用哪个模型的预报。另外，关于使用GFS还是EC的模型，其实也没有太确定，通常EC对于5-7天的观测较为精确，而GFS则更倾向于10天以上的观测。我倾向于将几个观测到的模型叠加，看是否都在确认某些重要的事实。

还需要明确的一点，降水或者温度到底到什么程度的时候算是有影响，不能网上说炒天气就是炒天气，说没事就没事，得有一个相对客观的判断标准。记得今年美国中西部大雨的前一天，外商的报告写降雨回归，天气适宜，于是国内莫名其妙破位下跌。当周的天气预报已经很明确的显示降水将超过150mm，或一个月适宜的量，明显是太多了。

来源：期货日报