供应紧张形势延续。鸡蛋价格对供应的变化较为敏感，从目前的供应形势来看，2016年三季度以来养殖企业补栏大规模下降，导致2017年一季度甚至是二季度都将维持供应偏紧的情况，鸡蛋现价在供应因素的支撑下，或将带动养殖利润有所好转，2017年一季度补栏旺季预期补栏形势良好，2017年下半年供应形势略有好转，或制约2017年下半年价格的反弹幅度，目前仅仅是初步预测，2017年内价格走势仍需具体关注补栏节奏情况。

 现货市场需求变动有限。鸡蛋需求弹性较低，需求对价格波动的敏感性相对有限，并且由于鸡蛋消费主要是居民消费为主，鸡蛋需求相对平稳，主要变化依据季节前的采购起伏，不过，今年以来，节前的采购需求仅仅对价格形成短期小幅提振，不过，2016年以来，人民币持续贬值，货币宽松将对国内商品价格产生影响，但目前经济形势仍不容乐观，整体市场需求或难有起色。

 饲料养殖成本或有改善。鸡蛋是饲料的转化产物，饲料成本的变化决定了中期鸡蛋价格的生产成本，2016年，生猪存栏情况并没有改善，整体饲料需求偏弱，不过在2016下半年，生猪价格的好转或将对养殖业产生提振，饲料需求有好转；而玉米和豆粕来看，经过一年多的政策变动，玉米以及豆粕中期市场预期向好，或将对鸡蛋价格产生支撑。

行情回顾与综述

一、现货价格走势分析

回顾2016年，鸡蛋现货价格走势整体以宽幅震荡为主，主要分为三个阶段

★第一阶段，2016年一季度，低位弱势震荡整理；1月份，受到即将到来的春节因素提振，市场积极采购，鸡蛋现价偏强试探，但是我们需要注意到，由于2015年四季度以来，持续增加的补栏导致市场供应相对充足，并且蛋价远离成本支撑，现价在高位并未坚持太长时间，2016年春节假期过后，鸡蛋现价出现大幅回落，从春节前的4.4元/斤高点大幅下降至3.2-3.4元/斤左右的水平，市场情绪低迷；不过春节过后，大中院校开学以及工厂开工令鸡蛋的需求略有复苏，鸡蛋现价出现短暂反弹，但受供应市场制约，反弹高度以及时间有限，很快重归3.1-3.3元/斤附近震荡整理，截至三月中旬，市场预期清明节前采购需求而出现小幅回暖，但由于假期短暂，节日因素提振有限，供应稳定的情况下，鸡蛋现价持续维持在3.0-3.3元/斤附近窄幅震荡整理；总体而言，2016年一季度鸡蛋现价冲高回落后维持在低位震荡整理为主。

★第二阶段，鸡蛋现价两次冲高回落；二季度，清明节、劳动节及端午节陆续到来，拉动市场需求，从而推动蛋价走高，但因再产蛋鸡存栏量处于历史高位，在节日需求的带动下蛋价仍然只是小幅反弹，最高到3.35元上下，距离年初高点还相差很大，蛋价想要实现大幅度上涨还需契机；6月下旬，豆粕和玉米价格双双大幅上涨，加上产蛋率下降的原因，鸡蛋现货价格终于有了较大程度的反弹，上涨幅度大概在25%左右，整体蛋价维持在3.15-3.29元/斤，但随后饲料价格的回落又给刚刚出现转机的蛋价蒙上了一层阴影；即将进入三季度，受到即将到来的中秋国庆以及大众院校即将开学影响，市场采购积极性增加，买方动力提振下，鸡蛋现价出现的大规模的反弹，最高上行至4元/斤以上的水平，但是，二季度以来，市场补栏较为积极，随着三季度开产蛋鸡的稳定增加，现价的反弹也仅仅一如往年同时期的谈昙花一现，并未持久，在集中采购需求旺季之后，鸡蛋现价再度回落。

★第三阶段。进入三季度末至四季度，鸡蛋现价表现较为平淡，需求旺季后鸡蛋现价大幅回落，部分产区甚至一度跌至3元/斤以下水平，不过，贴近成本位的下挫，令养殖户产生一定的惜售心理，鸡蛋现价的弱势在十月初有所反弹走高，不过，综合供需基本面来看，二季度补栏增加导致四季度初期供应稳定，并且需求淡季影响下，蛋价并未有大规模反弹动力，整体维持震荡整理的格局，并且由于中长期供应形势仍不明朗，鸡蛋现价并未深跌，截止到11月中旬，鸡蛋现价依然维持在3.2-3.5元/斤水平，现价波动幅度较小。

二、期货市场行情回顾

回顾鸡蛋期货上市以来，鸡蛋指数走势波动幅度较大，日内的波动较为可观，成为投机者偏好的品种，但从整体走势来看，仅2014年走势偏强，价格的强势主要受到蛋鸡供应的影响，2013-2014年以来，受到长达两年的禽流感因素影响，导致价格的重心持续抬升，但随着2015年禽流感的销声匿迹，补栏好转的情况下，令整体蛋价有所回落，并且，经济形势持续不容乐观，饲料成本偏弱，下游需求不理想，导致2015年鸡蛋价格走势偏弱；而进入2016年，尽管供需基本面并未发生很大改变，不过，由于二季度货币环境导致流通性宽松，鸡蛋期价跟随农产品(11.63 -5.14%,买入)市场出现了较大规模的反弹，但供需根本不变，期价的反弹也难言趋势，反弹的高度也相对受到限制；期价在四季度震荡回落。总体上市以来，鸡蛋期价冲高回落。

2016年期价走势来看，主要分为三个阶段；

★第一阶段，鸡蛋期价弱势下探。2016年1-2月份期价低位震荡探底。1月份鸡蛋指数期价维持低位震荡整理，月初市场展开小规模反弹，主要受到即将到来的春节采购需求带动，并且由于现货供应短期紧张以及下游采购旺季的到来，市场情绪略有好转，基差快速拉大，并且多头主力永安快速增仓，鸡蛋期货展开小规模反弹，最高上行至3447一线，但进入1月下旬，春节采购需求进入淡季，现价的高位令下游采购谨慎，并且市场预期中期供应增加，期价的反弹明显动力不足，震荡重回前期低位区间整理；至2月份期价震荡重心继续下探，春节前期，市场交投冷清，期价维持在3300附近高位震荡整理，随着春节假期间现价的快速回落，春节过后鸡蛋期价开盘跳空低开下挫，市场的弱势预期导致期价震荡走弱，尽管现价止跌后期价试图震荡向上回补缺口，但供应压力下市场预期偏弱影响期价反弹力度，二月下旬，期价震荡重心继续下探，一度下探至3080一线，不过随着现货市场的止跌趋稳，现价的进一步下行空间受到抑制，截至2月底，鸡蛋指数期价跌势放缓。

★第二阶段，期价冲高回落，3-8月，鸡蛋期价波动幅度较大，3月至4月下旬，鸡蛋持续处于快速拉升的状态，仅在3月底出现了小幅的调整，期价大幅上行，最高上行至4138一线，从基本面上来看，供应依然稳定，尽管二季度节日因素影响令采购需求有所增加，但显然期价的超幅度上行并非基本面影响，更多的是受到资金的影响，货币供应形势宽松，商品市场板块轮动下，鸡蛋品种投机性更受到市场青睐；不过，进入4月底，期价高位震荡回落，回归基本面，鸡蛋期价大幅升水，现价上行动力不足的情况下，期价也向下整理，5月中旬，最低回落至3650附近，5月基本宽幅震荡整理；不过，进入6月，下游饲料价格出现反弹走高，期价高位宽幅震荡，试图大幅反弹，不过受到供应市场的制约，市场多空分歧加大，日内波动幅度较大，期价宽幅震荡并未打破5月震荡区间；进入6月下旬，期价出现单边上涨，由部分商品轮动的影响，更多的是供需形势预期好转，即将到来的需求旺季以及7、8月份蛋鸡受到气温影响产蛋率下降影响，期价出现快速反弹，再度试探4131一线前高压力，但显然，在供应压力庞大的情况下，7月中旬至9月，鸡蛋期价单边弱势下挫，期价出现了大幅跳水下挫整理，即便现价在8月份出现明显上行，但市场预期影响下，期价对现价的反弹不屑一顾，继续弱势下探，截止到9月底，期价最低下探3207一线，基本重归年初低位弱势整理。

★第三阶段，鸡蛋期价低位震荡后继续反弹，进入10月份，鸡蛋期价突然反弹上行，主要受到供应预期影响，从9月份芝华数据显示，8月份以来，市场补栏快速下降，处于对淡季预期的影响，养殖户补栏积极性降低，尽管短期供应稳定，但是后备蛋鸡8-10月连续调降，令市场担忧2017年上半年鸡蛋有效供应稳定，在淡季，鸡蛋期价快速大幅反弹，当然，快速反弹过程也离不开商品板块轮动的推波助澜，期价日内波动幅度较大；本轮期价的快速反弹与3-4月期价快速上行颇为相似，均是持仓成交变动有限，期价大幅上涨。这也让我们更为注意到，鸡蛋合约规模小，投机性强等因素。

来源：金融界网站