近期，受食糖进口现“地量”、原糖期价大幅反弹、食糖消费需求增加以及淀粉糖替代性减弱等因素影响，郑糖自4800元/吨附近开始反弹，预计该势头还将延续，主力合约1401期价再次回到5000元/吨以上指日可待。

　　6月份中国累计进口食糖40891吨，同比下降89.2%，超出市场预期，这预示着未来食糖进口政策的导向或许会发生转变，给国内糖市带来了希望。研究表明，当食糖与淀粉糖价差高于1400元/吨时，终端需求企业会更多地使用淀粉糖来替代食糖，这在中小型企业中表现得更加明显；当食糖与淀粉糖价差位于1000—1400元/吨时，终端需求企业会混合使用食糖与淀粉糖，以节约生产成本；而当两者价差小于1000元/吨时，终端企业选择淀粉糖替代的积极性较低。由于糖价不断下跌，目前国内食糖与淀粉糖的价差进一步缩小至800—1200元/吨水平，这说明淀粉糖的替代作用在明显弱化，替代量也会相应减少，因此对糖市的冲击也将减弱。

　　截至6月底，2012/2013榨季全国新糖累计销量达1044万吨，同比增加294.77万吨，预计本榨季食糖总消费量将呈现恢复性增长，将超出1390万吨，而且下半年为食糖消费的相对旺季，料将带动糖价有所反弹。

　　7月29日受投机性空头头寸大幅减仓及逢低买盘的推动，国际原糖探底回升，糖11指数大涨2.52%，再次收复17美分/磅关口，16美分/磅或将成为一个阶段性低点。

　　总之，中线看郑糖反弹势头还将延续，1401合约期价收复5000元/吨整数关口的可能性较大，有望继续向5200—5300元/吨的现货价格靠拢。但需要提醒投资者的是，由于目前整体糖市仍属于供需相对宽松的格局，若下榨季国内食糖再度增产的话，那么1405合约走势还会有所反复，多单不宜盲目跟进，轻仓逢低参与反弹为宜，且需防短线冲高回落。