市场简评及操作建议

回顾 7 月内外盘走势，原糖和内糖同时出现了冲高回落的态势。目前市场需要新的利多来刺激行情。

从国内来看，本月行情先扬后抑，月初随着原糖上涨以及国内大宗的走强，9 月价格一度突破 6000 大关；同时6 月的产销数据比 5 月有所改善，而前期的进口量也减少，因此供需上也呈现一定的利好。但后期随着原糖和商品共同下跌，以及仓单的不停增加，国内白糖也压力凸显，呈现抵抗式回调的态势。

外糖方面，CFTC 持仓投机净多单本月出现回落；巴西和印度近期天气良好，本月巴西甘蔗压榨量同比大幅增长，最新一期双周报显示巴西双周产糖283 万吨，同比增长 94.95%。7 月各个机构对全球供需缺口的预估不断调整，如KinGSman 下调2015/16 榨季缺口 47 万吨至 486 万吨，而对应的嘉利高国际上调 110 万吨缺口至1250 万吨，同时 Datagro 认为巴西近期的干燥反过来将损伤中南部的产量，并下修预期至 3420 万吨。

从后期来看，国内供需缺口约有218 万吨，即使增加100 万吨抛储量，缺口仍有118 万吨，再加上 40 万吨的古巴糖入库，可流通库存量将下降 158 万吨。长期白糖继续看好，但目前需要更多的利多因素刺激市场，当下原糖和商品市场波动剧烈，白糖短期也呈现震荡格局，激进的投资者可以背靠下榨季 5800-6000 的成本做多；月差方面，随着价差的扩大以及交割月的临近，反套空间逐步缩小，前期100-200 价差建仓 1701-1609 反套套利单可考虑在 400 以上逐步止盈；同时在未来关注 1701-1705 的正套机会。

行情分析

回顾 7 月内外盘走势，原糖和内糖同时出现了冲高回落的态势。目前市场需要新的利多来刺激行情。CFTC 持仓投机净多单本月出现回落；巴西和印度近期天气良好，本月巴西甘蔗压榨量同比大幅增长，最新一期双周报显示巴西双周产糖283 万吨，同比增长94.95%。7 月各个机构对全球供需缺口的预估不断调整，如 Kingsman 下调 2015/16 榨季缺口 47 万吨至 486 万吨，而对应的嘉利高国际上调110 万吨供需缺口至1250 万吨，同时Datagro 认为巴西近期的干燥反过来将损伤中南部的产量，并下修预期至 3420 万吨。

从国内来看，本月行情先扬后抑，月初随着原糖上涨以及国内大宗的走强，9 月价格一度突破 6000 大关；同时 6 月的产销数据比 5 月有所改善，而前期的进口量也减少，因此供需上也呈现一定的利好。但后期随着原糖和商品共同下跌，叠加仓单的不停增加，国内白糖也压力凸显，呈现抵抗式回调的态势。

来源：金融界网站