近期CBOT大豆价格走势依然抢眼，屡创新高，与单边走势同样抢眼的是7-11合约价差，近期波动也十分剧烈。上周四7月飙升4%， 7-11价差迅速拉大，创下62.5美分的新高，周五随着7月合约冲高回落， 7-11价差也出现回落。

　　7月合约相对11月走强，从基本面来说（资金面上，7月合约上国内油厂点价还没有结束），主要的驱动一方面是美国压榨利润（无论是盘面还是现货）丰厚，豆粕和豆油出口旺盛，支撑大豆压榨；另一方面即是大豆出口强劲，在目前的节奏下，旧作结转库存大概率仍将下调。下面将具体分析最近一期的美国豆类的出口。造成近期美国豆类出口持续超季节性的表现，主要原因是，从阿根廷大豆收割的进展偏慢、农民卖货的意愿偏低、大豆的水分偏高、等待装卸的卡车数量偏低这些因素来看，阿根廷的供应问题并没有完全解决，从而导致阿根廷的出口和压榨进度跟不上需求的节奏，而巴西的报价相对美国而言，并没有优势，因此导致美国豆类的出口转好。

　　大豆：最新一周的新增销售为31万吨，市场预期为20-40万吨，依然强劲。其中主要是新增销售至中国为12万吨，至欧盟为7.5万吨。累计销售4770万吨，同比下滑5%。分国别来看，累计销售至中国为2745万吨，同比下降9%，累计至欧盟为449万吨，同比增加9%，累计至墨西哥为319万吨，同比持平，累计至未知目的地为224万吨，同比增加90%。USDA预估全年出口为17.4亿蒲，目前已完成销售占USDA预估目标的100.7%。本周装船21万吨，累计装出3188万吨，同比下降8%，已经装出占USDA预估目标的90.8%。未装运量469万吨，同比增加35%。由于累计装运量同比落后的幅度相对较大以及未装运量较高，因此近期新增销售可能有较大的比例将转至下一年度装出。剩余周度平均每周所需新增销售为负的2.4万吨，我们认为接下来USDA大概率将上调出口目标以匹配目前实际的进度。 本周新作年度新增销售为74万吨，累计销售为431万吨，同比落后的幅度大幅缩窄至12%，上周为21%，新作出口高峰期尚未到来，目前尚无法评估新作出口的表现。

　　豆粕：最新一周豆粕新增销售为6.9万吨，市场预期为7.5-17.5万吨区间，本周数据表现平淡。其中主要是至未知目的地取消了5万吨，新增销售至菲律宾4.8万吨，至墨西哥为1.9万吨。本年度累计销售941万吨，同比下滑11%，其中至墨西哥为206万吨，同比增加44%，至菲律宾为191万吨，同比增加39%，至欧盟为31万吨，同比下滑72%，至未知目的地40万吨，同比下滑15%。USDA在5月报告中预估全年出口目标为1150万短吨，目前实际完成90.2%。本周装船为18万吨，累计装出715万吨，同比落后15%，装运进度相对偏慢。剩余周度平均每周所需新增销售为5.7万吨，依然远低于过去几周的平均新增销售。未来我们认为豆粕全年的出口目标有可能会上调。本周新作新增销售为24.7万吨，累计销售63万吨，同比下滑32%。

豆油：最新一周豆油新增销售为4.5万吨，市场预期为2-6万吨，本周豆油出口数据强劲。累计销售为94万吨，同比大幅增加28%，其中至墨西哥为20万吨，同比增加2%，至中国5.6万吨，上年度同期为0.0164万吨，同比大增，至未知目的地为7万吨，上年度同期为0。USDA在5月报告中预估豆油全年出口为21亿磅，目前实际完成USDA预估的98.9%，已经远远超过过去几年同期的进度。目前来看，USDA上调豆油全年出口的概率极大。

来源：金融界网站