春节假期间，美盘豆价在USDA报告偏空、美豆出口销售转弱以及南美旱区出现有利降雨的打压下持续走低。假期后，国内豆粕现货价格跟盘走低，较节前下调了百元左右。不过，由于节后油厂不能立即大范围恢复生产，因此，2月底之前，豆粕货源紧张局面难以缓解，由此推升了油厂挺价豆粕的意愿。同时，期货市场上基金多头持仓量并未减少也将限制豆类价格的下跌空间。

　　美豆大幅下挫，年后继续补跌

　　春节期间CBOT大豆期货3月合约价格累计跌幅达到4.19%。2月8日美国农业部发布的月度报告将全球大豆库存由1月份的5946万吨上调至6010万吨，高于预期。2月9日CBOT大豆期货3月合约承压，价格下挫2.3%，至一周半的低点。之后几日连续下探，2月14日为1418美分/磅，2月15日受空头回补提振，报收于1426.4美分/磅。2月18日美国总统日休市。节后国内市场跟随外盘，连豆粕1309合约开盘大幅跳空低开，下跌100元/吨。目前来看，美豆3月合约在1400美分/磅有较强支撑，连豆粕1309合约在3250元/吨支撑明显，受3300元/吨的压制，而1305合约在3400元/吨支撑明显，受3500元/吨的压制。年前看空行情得以释放，投资者短期可空单持有，谨慎技术性空头回补。

　　短期内供应紧张，限制下行幅度

　　春节期间美豆接连遭受洗船约36万吨2012/2013年度大豆和34.5万吨下年度交货合同，巴西大豆收割及出口预售加速，均表明我国采购焦点转向巴西。南美持续降雨，改善了墒情，利于大豆生长，丰产预期继续打压豆价。2月份供需报告上调了全球大豆库存，也注定了期货市场向下的走势。然而，鉴于3月份前巴西大豆不能集中上市以及美豆库存为九年新低，短期内美豆经过补跌后将以弱势振荡为主，真正的下跌行情还未到来。

　　我国大豆港口库存在去年7月份达到690万吨的高位后步入下降通道，截至去年年底，港口库存仅为486万吨，接近2010年年初的低位。春节后进入传统的饲料消费和压榨业淡季，虽然各油厂已于2月15日陆续复工，但开机率仍偏低，因此大豆及豆粕现货供应维持紧张局面，这限制了豆粕现货价格随着期货价格下挫的幅度，终端采购备货的意愿本周不会太强。

　　猪价下跌，饲养户补栏意愿受阻

　　2月19日，全国生猪出栏均价为15.25元/公斤，较2月初下跌0.95元/公斤。春节前国内生猪集中出栏，市场出现供过于求的局面，猪价下滑加剧。春节长假已经结束，全国大部分屠宰厂恢复屠宰，生猪购销有望好转，预计猪价跌速会放缓，但整体而言跌势难改。短期内饲料价格依旧偏高，全国生猪饲养平均盈利已缩减至百元附近，与1月中旬比下跌了近70%。生猪市场的不景气，使得饲养户补栏意愿受阻，目前大部分饲养户持观望态度。

转自期货日报网