2012年菜油期现货市场走势既有相同性，也存在差异性。相同性主要表现为二者在上半年均呈振荡上扬走势，差异性则表现为现货价格振荡上扬的持续时间要长于期货价格。综合各项因素后，笔者认为，2013年上半年菜油期现货市场的升势仍然值得期待。

　　菜籽收储政策继续支撑菜油市场

　　2013年政府将继续执行对粮棉油的最低收储价政策，且收储价格将在2012年的基础上再次上调。小麦最低收购价已正式出台，每斤比2012年提高0.1元，上调幅度基本与2012年相当。国家发改委也明确表示，稻谷最低收购价提价幅度将高于2012年。由此来看，2013年国家对菜籽的收储政策也有望继续执行。

　　按照已公布的小麦提价幅度，2013年国家对菜籽的收储价上调幅度应在0.1—0.2元/斤。也就是说，2013年我国菜籽的收储价大致在2.6—2.7元/斤，即5200—5400元/吨，最低不会低于2.6元/斤，平均值在2.65元/斤较为合理。

　　按2.65元/斤的收储价来考虑，仅参照2012年的油粕产出率及加工费用，以目前菜粕2350元/吨的市场价来计算，2013年国产四级菜油成本价在11600—11700元/吨。而目前国内四级菜油价格仅在10648元/吨，其有1000元/吨的上升空间。同时，菜油1305合约目前的价格为9988元/吨，后期上升的空间也很大。

　　供应量缩减为其价格带来契机

　　众所周知，每年的上半年，尤其是春节以后，菜油市场供应状况就会发生明显的变化，会由厂家集中压榨上市供应转变为以消化库存为主。每年的2—6月份除了非菜籽产区有部分进口菜油外，其他地区均没有菜油流入市场，而此时国内新季菜籽大多还没开始压榨，所以这段时间属于菜油供应的“真空期”。

　　上半年，随着时间的推移，菜油市场的供应数量明显下降，然而，由于天气及气温的因素，大多数地区食用油的终端消费仍会处于较高的水平。在这种供应下降而需求不减的大背景下，预计2013年上半年国内菜油价格易涨难跌。

　进口成本居高不下支撑国内市场

　　我国进口加拿大毛菜油2013年5月船期到国内的港口成本价已从1月初的9700元/吨上涨到目前的10017元/吨，涨幅为3.3％。对应的菜油1305合约价格，也从月初的9800元/吨上涨到目前的9988元/吨。期货价格基本与5月船期的毛菜油到港口成本价接近。

　　我国是加拿大毛菜油的主要进口国，2012年的进口量有望达到120万吨以上，2013年将上升到180万吨以上。上半年是加拿大菜油出口的重要时间段，每年的2—5月份加拿大毛菜油的港口成交均价会高于其他月份，2012年12月至今的到港口成本价走势也说明了这一点，因此，如果后期加拿大毛菜油进口到港的成本价逐级走高，那么国内菜油期现货价格会受此带动而振荡上扬。

　　综上所述，2013年上半年在没有菜油抛储以及限价政策干预的情况下，国内四级菜油现货价格将挑战12000元/吨，期货价格将挑战前期的高点11400元/吨。

转自期货日报